NH투자증권(005940)이 1분기 실적 개선에 대한 시장의 높은 기대감에도 불구하고 금일 전일 대비 0.97% 하락한 35,600원에 장을 마쳤다. 기업 밸류업 프로그램의 직접적인 수혜주로 꼽히며 최근 강세를 보였으나 금일은 외국인과 기관의 차익 실현 매물이 쏟아지며 조정을 받은 것으로 풀이된다. 거래량은 742,740주를 기록하며 평소 수준을 유지했으나 오후 들어 하락 압력이 강화되는 흐름을 보였다.

▲ 1분기 어닝 서프라이즈 전망과 기업 밸류업 프로그램 수혜 기대감

NH투자증권(005940)은 금일 유가증권시장에서 전 거래일 대비 350원 하락한 35,600원에 마감하며 사흘 만에 하락세로 돌아섰다. 장 초반에는 증권업계의 1분기 실적 서프라이즈 전망에 힘입어 강보합권에서 출발하며 긍정적인 분위기를 형성했으나 장 중반 이후 매도세가 우위를 점하며 하락 반전했다. 특히 최근 정부가 추진 중인 기업 밸류업 프로그램의 핵심 수혜주로서 주가가 단기간에 가파르게 상승했던 점이 오히려 금일은 가격 부담으로 작용하며 차익 실현 욕구를 자극했다. 금일 분봉상 흐름을 살펴보면 오전 10시경 일시적인 매수세 유입으로 지지선을 형성하려는 시도가 있었으나 오후 2시를 기점으로 기관의 매도 화력이 집중되면서 결국 낙폭을 회복하지 못하고 장을 마쳤다. 시가총액 약 12조 6,859억 원에 달하는 대형주로서 섹터 내 영향력이 상당함에도 불구하고 금일은 시장 전반의 순환매 장세에서 소외되며 조정을 겪는 모습을 보였다. 이는 최근 조선, 전자장비, 창업투자 등 특정 섹터로의 수급 쏠림 현상이 심화되면서 증권 업종 전반에 걸쳐 관망세가 짙어진 결과로 분석된다.

▲ IMA 사업 추진을 통한 리테일 성장 동력 확보와 수익 구조 다각화

NH투자증권(005940)은 단순한 위탁매매 수수료 수익에 의존하지 않고 기업금융과 자산관리 부문의 균형 잡힌 성장을 도모하고 있다. 특히 최근에는 리테일 부문의 새로운 성장 동력을 확보하기 위해 종합금융투자사업자(IMA) 인가 신청을 추진 중인 것으로 알려졌다. IMA는 자기자본의 2배 이내에서 고객으로부터 자금을 예탁받아 운용할 수 있는 권한을 부여받는 사업으로 인가 시 자금 조달 비용 절감과 운용 수익 극대화라는 두 마리 토끼를 잡을 수 있을 것으로 기대된다. 이러한 공격적인 사업 확장은 자본시장 선진화 흐름에 발맞춘 전략적 행보로 평가받으며 장기적인 주가 상승의 촉매제로 작용할 가능성이 높다. 또한 동사는 최근 1분기 순이익이 시장 컨센서스를 상회할 것이라는 증권가 분석이 잇따르며 펀더멘털 측면에서도 견조함을 증명하고 있다. 기업의 적극적인 주주 환원 정책과 배당 확대 가능성 역시 투자자들에게 매력적인 요소로 작용하고 있으나 금일 하락은 이러한 중장기적 호재보다는 당장의 수급 불균형과 시장 환경 변화에 더 민감하게 반응한 결과로 풀이된다.

▲ 증권 섹터 내 확고한 입지와 ETN 괴리율 관리 등 리스크 요인 분석

증권 섹터 내에서 NH투자증권(005940)은 미래에셋증권과 더불어 업계를 선도하는 대장주급 지위를 유지하고 있다. 최근 증권업종 전반이 밸류업 프로그램에 대한 기대감으로 동반 상승했으나 종목별로 실적과 자산 건전성에 따라 차별화된 흐름을 보이고 있다. NH투자증권(005940)은 종합 금융투자 서비스를 제공하는 선도 사업자로서의 위치를 공고히 하고 있으나 최근 상장지수증권(ETN) 상품의 괴리율 초과 발생 공시가 연달아 발표되는 등 운용상의 리스크 관리가 과제로 떠올랐다. 금일 공시된 N2 인버스 레버리지 관련 괴리율 초과 발생 소식은 투자 심리에 일부 부정적인 영향을 주었을 것으로 분석된다. 현재 증권 업종은 금리 하락 기대감과 정부 정책의 수혜를 동시에 받는 위치에 있으나 부동산 PF 관련 리스크와 같은 잠재적 불안 요소도 상존하고 있다. 따라서 투자자들은 NH투자증권(005940)의 견고한 실적과 주주 환원 정책을 긍정적으로 평가하되 단기적인 수급 이탈과 시장 변동성에 유의할 필요가 있다. 금일 하락에도 불구하고 섹터 내 주도주로서의 펀더멘털은 훼손되지 않았으며 향후 실적 발표 결과와 IMA 사업 인가 진행 추이에 따라 주가의 재평가가 이루어질 것으로 전망된다.