마이크론 테크놀로지(MU)는 현지시간 19일(현지시간), 뉴욕 증시에서 전 거래일 대비 3.86% 하락한 504.29달러로 장을 마감했다. 이번 주가 하락은 인공지능 반도체의 핵심 부품인 고대역폭메모리 공급 과잉 우려가 시장 전반에 확산된 데 따른 영향으로 분석된다. 장 초반부터 기관 투자자들의 매도세가 유입되면서 주가는 하락 압력을 지속적으로 받았다.

 

이번 급락의 배경에는 인공지능 서버 수요의 증가 속도가 둔화될 수 있다는 시장의 비관적 전망이 자리 잡고 있다. 마이크론 테크놀로지 실적 전망에 대한 낙관론이 지배적이었던 지난 분기와 달리, 최근 주요 빅테크 기업들의 설비 투자 속도 조절 가능성이 제기되며 분위기가 반전되었다. 특히 HBM3E와 HBM4 등 차세대 제품의 수율 확보 경쟁이 치열해지면서 수익성 악화에 대한 우려가 커진 상태다.

DRAM 가격 추이 또한 마이크론의 주가 행보에 부정적인 신호를 보내고 있다. 범용 메모리 반도체 재고 수준이 예상보다 빠르게 상승하면서 가격 하락 압력이 거세지고 있다는 데이터가 업계 곳곳에서 포착되었다. 이는 인공지능 특수에 가려져 있던 전통적인 PC 및 모바일 시장의 수요 회복 지연이 마침내 수치로 드러나기 시작했음을 의미한다.

필라델피아 반도체 지수가 동반 하락세를 보인 가운데 마이크론은 상대적으로 큰 폭의 조정을 받으며 기술적 지지선을 위협받는 모습이다. 엔비디아 협력 관계를 바탕으로 가파른 상승세를 이어왔으나, 파트너사들의 공급망 다변화 전략이 마이크론의 독점적 지위를 약화시킬 수 있다는 분석이 힘을 얻고 있다. 시장은 이제 단순한 점유율 확대를 넘어 실질적인 영업이익률의 지속 가능성을 묻기 시작했다.

일부 보수적인 분석가들은 현재의 주가 수준이 펀더멘털 대비 과도하게 평가되었다는 점을 지적하며 밸류에이션 부담을 경고한다. 반도체 업황 사이클 전환 시점이 예상보다 앞당겨질 수 있다는 공포가 투자자들 사이에서 확산되고 있다. 과거 메모리 시장의 호황기 끝에 찾아왔던 급격한 가격 조정의 기억이 시장의 매도 버튼을 자극하는 형국이다.

모건스탠리의 한 수석 애널리스트는 "고대역폭메모리 공급 과잉 우려는 단순한 기우를 넘어 하반기 메모리 시장의 실제적인 리스크로 부상하고 있다"고 진단했다. 그는 이어 "공격적인 설비 투자 확대가 단기적으로는 매출 성장을 견인할 수 있으나 장기적으로는 수급 불균형을 초래하여 단가 하락을 유발할 수 있다"고 덧붙였다.

향후 주가는 480달러 선의 기술적 지지선 확보 여부에 따라 추가 하락 혹은 반등의 기로에 설 것으로 전망된다. 연준의 고금리 유지 기조가 기술주 전반의 유동성을 제약하고 있다는 점도 마이크론에게는 부담스러운 대목이다. 투자자들은 다음 실적 발표에서 제시될 가이던스와 재고 관리 전략을 확인하기 전까지 보수적인 접근을 유지할 가능성이 높다.

 

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