कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) बाजार के विस्फोटक वृद्धि के साथ, सैकड़ों अरब डॉलर के मूल्य वाले दीर्घकालीन आपूर्ति अनुबंध AI उद्योग पारिस्थितिकी तंत्र का समर्थन करने वाली मुख्य धुरी बन गए हैं।

कंपनियां दीर्घकालीन अनुबंधों के माध्यम से भविष्य के राजस्व को सुरक्षित करने पर जोर देती हैं, लेकिन बाजार में इस बात की चिंता बढ़ रही है कि यदि AI वृद्धि दर धीमी पड़ जाए तो ये अनुबंध नई जोखिम का कारण बन सकते हैं।

▲ AI आपूर्ति अनुबंध, उद्योग संरचना तक बदल रहे हैं

AI गणना के लिए आवश्यक कंप्यूटिंग संसाधन प्रदान करने वाले दीर्घकालीन अनुबंध अब AI उद्योग का प्रतिनिधि व्यावसायिक मॉडल बन गए हैं।

AI आपूर्तिकर्ता आने वाले वर्षों के राजस्व की भविष्यवाणी करने में सक्षम हुए हैं, और इसके आधार पर निवेशकों को उच्च वृद्धि क्षमता और लाभप्रदता प्रस्तुत कर रहे हैं।

अनुबंध-आधारित स्थिर राजस्व संरचना कंपनी मूल्य वृद्धि के मूल तर्क के रूप में उपयोग की जा रही है, वॉल स्ट्रीट जर्नल (WSJ) ने 20 तारीख को (स्थानीय समय) रिपोर्ट किया।

▲ मेमोरी सेमीकंडक्टर बाजार, AI ने 'गेम के नियम' बदले

दीर्घकालीन अनुबंधों का विस्तार सबसे अधिक मेमोरी सेमीकंडक्टर उद्योग में दिखाई देता है।

हाल ही में मेमोरी निर्माताओं और ग्राहकों ने अतीत की तुलना में बहुत लंबी अवधि के आपूर्ति अनुबंध पर हस्ताक्षर किए हैं। यह स्वायत्त AI एजेंटों के तेजी से प्रसार के कारण है जिससे बड़ी मात्रा में मेमोरी की मांग विस्फोटक रूप से बढ़ रही है।

अतीत में मेमोरी उद्योग को चरम मूल्य प्रतिस्पर्धा और आर्थिक चक्र के कारण प्रदर्शन में उतार-चढ़ाव वाला एक विशिष्ट चक्रीय उद्योग माना जाता था, लेकिन AI मांग के विस्तार से उद्योग की संरचना अधिक स्थिर रूप में बदल रही है, ऐसा विश्लेषण सामने आया है।

▲ सैमसंग, SK हायनिक्स, माइक्रॉन - रिकॉर्ड समृद्धि

सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स, SK हायनिक्स और अमेरिकी माइक्रॉन AI मेमोरी की बढ़ती मांग से सर्वकालिक उच्च प्रदर्शन दर्ज कर रहे हैं।

ये कंपनियां 2028 तक आपूर्ति की कमी जारी रहने का अनुमान लगा रही हैं।

हाल ही में न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध SK हायनिक्स के एक प्रतिनिधि ने अप्रैल में अपनी वित्तीय रिपोर्ट में कहा कि दीर्घकालीन अनुबंधों का विस्तार मेमोरी उद्योग के प्रति बाजार के मूल्यांकन को बेहतर बनाने का अवसर प्रदान कर सकता है।

▲ माइक्रॉन, 5 साल के दीर्घकालीन अनुबंध का विस्तार... आधे से अधिक राजस्व सुरक्षित

WSJ के अनुसार, माइक्रॉन दीर्घकालीन आपूर्ति अनुबंध विस्तार में सबसे सक्रिय कंपनियों में से एक माना जाता है।

कंपनी के 'स्ट्रेटेजिक कस्टमर एग्रीमेंट्स' अधिकांशतः 5 साल के अनुबंध के रूप में हस्ताक्षर किए जाते हैं और 'टेक-या-पे' विधि लागू की जाती है।

यह एक ऐसी संरचना है जहां ग्राहक को वास्तविक उत्पाद प्राप्त न होने के बावजूद अनुबंधित राशि का भुगतान करना अनिवार्य है।

माइक्रॉन के मुख्य कार्यकारी अधिकारी (CEO) संजय मेहरोत्रा ने पिछले महीने की वित्तीय रिपोर्ट में कहा कि आगे कंपनी के आधे से अधिक राजस्व ऐसे दीर्घकालीन अनुबंधों से आएंगे।

▲ निवेशक प्रसन्न हैं... लेकिन मंदी के समय अलग हो सकता है

ये दीर्घकालीन अनुबंध निवेशकों के लिए स्थिर भविष्य आय सुनिश्चित करने के रूप में स्वीकार किए जा रहे हैं।

वास्तव में, इस साल माइक्रॉन का शेयर मूल्य लगभग 3 गुना बढ़ा है, और SK हायनिक्स ने भी समान स्तर की वृद्धि दर दर्ज की है। सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स का शेयर मूल्य भी लगभग दोगुना बढ़ा है।

हालांकि, बाजार में इस बात का संकेत मिल रहा है कि दीर्घकालीन अनुबंध आर्थिक समृद्धि के समय प्रभावी हो सकते हैं लेकिन मंदी के समय भी समान प्रभाव बनाए रखेंगे या नहीं, यह अनिश्चित है।

▲ मांग में कमी आए तो अनुबंध भी पुनः वार्ता के अधीन हो सकते हैं

यदि अनुबंध अवधि समाप्त होने से पहले मेमोरी की मांग में कमी आए तो आपूर्ति अनुबंध पुनः वार्ता किए जा सकते हैं या अनुबंध अवधि बढ़ाई जा सकती है, ऐसा विश्लेषण सामने आया है।

सेमीकंडक्टर कंपनियों के लिए भी ग्राहक द्वारा उपयोग न किए जाने वाले उत्पाद की निरंतर आपूर्ति करना व्यावहारिक नहीं है।

बिना बिके सेमीकंडक्टर अंत में स्टॉक के रूप में जमा हो जाते हैं, और भले ही मांग बहाल हो जाए, ग्राहक पहले मौजूदा स्टॉक का उपयोग करते हैं, इसलिए नए ऑर्डर में देरी हो सकती है जिससे सेमीकंडक्टर कंपनी के राजस्व में वापसी में भी देरी हो सकती है।

▲ ग्राहक संबंध बनाए रखना अधिक महत्वपूर्ण है... जबरदस्ती आपूर्ति एक बोझ है

आपूर्तिकर्ता प्रतिस्पर्धियों के अधिक लचीले शर्तें प्रस्तुत करने की स्थिति में ग्राहकों को अवांछित उत्पाद को बलपूर्वक बेचने की रणनीति पसंद नहीं करते हैं।

जबरदस्त आपूर्ति दीर्घकालीन ग्राहक संबंधों को नुकसान पहुंचा सकता है, और अंततः यह बाजार हिस्सेदारी पर नकारात्मक प्रभाव डाल सकता है, ऐसा विचार है।

▲ कोविड सेमीकंडक्टर बूम के समय भी अनुबंध अंततः शिथिल किए गए

तकनीकी उद्योग के इतिहास में भी दीर्घकालीन अनुबंध आर्थिक मंदी के दौरान शिथिल किए गए उदाहरण आसानी से मिल जाते हैं।

कोविड-19 के समय जब सेमीकंडक्टर की आपूर्ति की कमी गंभीर थी, दीर्घकालीन अनुबंध उत्पादन सुविधाओं के विस्तार के लिए धन जुटाने और ग्राहक प्राथमिकता निर्धारित करने का माध्यम बन गए।

ऑटोमोटिव माइक्रोकंट्रोलर का उत्पादन करने वाली अमेरिकी कंपनी माइक्रोचिप टेक्नोलॉजी ने 2021 में 'प्रायोरिटी सप्लाई प्रोग्राम' शुरू किया था लेकिन जब आपूर्ति की कमी आपूर्ति में अधिकता में बदल गई, तो उस कंपनी ने इस कार्यक्रम को समाप्त कर दिया और ग्राहकों को अनुबंध अपवाद मान्य किए।

स्टीव सांघी मुख्य कार्यकारी अधिकारी ने पिछले नवंबर "हम ग्राहकों को उन उत्पादों को खरीदने के लिए बाध्य नहीं करेंगे जिनकी उन्हें आवश्यकता नहीं है" कहते हुए अनुबंध लचीलेपन पर जोर दिया।

▲ पूरी AI आपूर्ति श्रृंखला दीर्घकालीन अनुबंधों पर निर्भर

यह संरचना केवल मेमोरी उद्योग तक सीमित नहीं है।

ओरेकल और कोरवीव (CoreWeave) जैसी क्लाउड कंपनियां OpenAI जैसी AI विकास कंपनियों के साथ दीर्घकालीन अनुबंध कर रही हैं, और ये फिर से AI सर्वर और सेमीकंडक्टर उपकरण को बड़े पैमाने पर खरीदने के अनुबंध कर रहे हैं।

AI सेमीकंडक्टर कंपनियां फिर से TSMC को चिप उत्पादन सौंप रही हैं, और TSMC नीदरलैंड्स की ASML जैसी सेमीकंडक्टर उपकरण कंपनियों के साथ दीर्घकालीन आपूर्ति अनुबंध बनाए हुए हैं।

पूरा AI उद्योग एक विशाल अनुबंध