A través de contratos a largo plazo, los proveedores de IA pueden predecir ingresos para los próximos años, y basándose en esto, presentan a los inversores un alto crecimiento y rentabilidad.
Se ha publicado un análisis de que una estructura de ingresos estable basada en contratos se utiliza como lógica central para el aumento del valor empresarial, informó el Wall Street Journal (WSJ) el día 20 (hora local).
▲ Mercado de semiconductores de memoria, la IA cambió las 'reglas del juego'
El campo donde la expansión de contratos a largo plazo es más notable es la industria de semiconductores de memoria.
Recientemente, los fabricantes de memoria y sus clientes están celebrando contratos de suministro por períodos mucho más largos que en el pasado. Esto se debe a que la demanda de memoria de gran capacidad está aumentando explosivamente debido a la rápida expansión de agentes de IA autónoma.
En el pasado, la industria de la memoria se evaluaba como una industria cíclica típica con gran variabilidad en resultados debido a la intensa competencia de precios y ciclos económicos, pero se ha planteado un análisis de que la expansión de la demanda de IA está cambiando la estructura de la industria en sí hacia una forma más estable.
▲ Samsung, SK Hynix y Micron, en su apogeo histórico
Samsung Electronics, SK Hynix y Micron estadounidense están registrando resultados en niveles históricos impulsados por el aumento de la demanda de memoria de IA.
Estas empresas proyectan que la actual escasez de suministro continuará hasta 2028.
Un representante de SK Hynix, cotizado recientemente en la bolsa de valores de Nueva York, explicó en el anuncio de resultados de abril que la expansión de contratos a largo plazo podría mejorar la evaluación del mercado en toda la industria de la memoria.
▲ Micron expande contratos a largo plazo de 5 años... asegurado más de la mitad de los ingresos
Según el WSJ, Micron se evalúa como una de las empresas más activas en la expansión de contratos de suministro a largo plazo.
Los 'Acuerdos Estratégicos con Clientes (Strategic Customer Agreements)' de la empresa se celebran principalmente como contratos de 5 años con un método de 'Take-or-Pay'.
Esta es una estructura en la que los clientes deben pagar la cantidad contratada incluso si no reciben el producto real del suministro.
El CEO de Micron, Sanjay Mehrotra, declaró en el anuncio de resultados del mes pasado que más de la mitad de los ingresos de la empresa en el futuro provendrán de estos contratos a largo plazo.
▲ Los inversores aplauden... pero podría ser diferente en tiempos de recesión
Estos contratos a largo plazo se aceptan como un elemento que garantiza ingresos futuros estables para los inversores.
De hecho, el precio de las acciones de Micron ha aumentado aproximadamente tres veces este año, y SK Hynix también ha registrado un nivel de aumento similar. El precio de las acciones de Samsung Electronics también ha aumentado casi el doble.
Sin embargo, hay indicaciones del mercado de que aunque los contratos a largo plazo pueden ser efectivos durante períodos de auge económico, es incierto si mantendrán la misma efectividad durante períodos de recesión.
▲ Si la demanda disminuye, el contrato eventualmente podría renegociarse
Si la demanda de memoria disminuye antes del final del período del contrato, se ha planteado un análisis de que el contrato de suministro probablemente será renegociado o el período del contrato se extenderá.
Desde el punto de vista de los fabricantes de semiconductores, no tiene sentido continuar suministrando productos que el cliente no utiliza.
Los semiconductores no vendidos eventualmente se acumulan como inventario, y aunque la demanda se recupere, el cliente primero agota el inventario existente, por lo que los nuevos pedidos se retrasan y la recuperación de ventas de los fabricantes de semiconductores también puede retrasarse.
▲ Mantener las relaciones con los clientes es más importante... el suministro forzado es una carga
Los proveedores no prefieren una estrategia de venta forzada de productos no deseados a los clientes en una situación donde los competidores ofrecen términos más flexibles.
La idea es que el suministro forzado puede dañar las relaciones a largo plazo con los clientes y eventualmente puede tener un impacto negativo en la cuota de mercado.
▲ Incluso durante el auge de los semiconductores de COVID-19, los contratos finalmente se relajaron
En la historia de la industria tecnológica, es fácil encontrar ejemplos de contratos a largo plazo que se relajaron durante períodos de contracción económica.
Incluso durante el período de grave escasez de suministro de semiconductores durante COVID-19, los contratos a largo plazo se utilizaron como un medio para asegurar fondos para la expansión de las instalaciones de producción y establecer prioridades de clientes.
Microchip Technology estadounidense, que produce microcontroladores para automóviles, introdujo un 'Programa de Suministro Prioritario' en 2021, pero cuando la escasez de suministro se convirtió en exceso de suministro, abolió el programa y reconoció excepciones contractuales a los clientes.
El CEO Steve Sanghi enfatizó la flexibilidad contractual al declarar en noviembre del año pasado que "no obligará a los clientes a comprar productos que no necesitan".
▲ Toda la cadena de suministro de IA depende de contratos a largo plazo
Esta estructura no se limita solo a la industria de la memoria.
Empresas de la nube como Oracle y CoreWeave están celebrando contratos a largo plazo con empresas desarrolladoras de IA como OpenAI, y estas a su vez están celebrando contratos para comprar en gran volumen servidores de IA y equipos de semiconductores.
Las empresas de semiconductores de IA a su vez encargan la producción de chips a TSMC, y TSMC mantiene contratos de suministro a largo plazo con empresas de equipos de semiconductores como ASML holandesa.
Se ha planteado un análisis de que toda la industria de la IA está conectada por una estructura de contrato gigantesca, mientras que la cadena de suministro en general se está reorganizando en una forma que depende de contratos a largo plazo.
▲ Saldo de contrato de Oracle de 638 mil millones de dólares... ampliación de base de ingresos futuros
Oracle celebró un contrato de servicio en la nube a gran escala con OpenAI el año pasado.
La compañía reveló que posee 638 mil millones de dólares (aproximadamente 943.2 billones de wones) en obligaciones de desempeño pendiente sobre la base del trimestre pasado.
Esto significa el tamaño del contrato que debe cumplirse en el futuro.
La CFO Hillary Macson explicó que estos contratos a largo plazo proporcionan una visibilidad muy alta respecto al crecimiento de ingresos futuros.
▲ Saldo de contrato de Big Tech aumentó más de 1 billón de dólares
Después de mediados de 2025, la competencia de inversión en IA se ha vuelto más feroz.
El saldo de contrato de las 4 empresas principales en inversión de IA —Google, Microsoft, Amazon y Oracle— ha aumentado más de 1 billón de dólares en poco más de un año, ampliándose más del doble.
Las empresas están compitiendo por el dominio del mercado de IA a través de inversiones agresivas y contratos a largo plazo.
▲ Si el entusiasmo por la inversión en IA disminuye, los contratos también podrían convertirse en activos de riesgo
El problema es si la tasa de crecimiento del mercado de IA se desacelera más rápido de lo esperado.
Existe una preocupación de que los contratos a largo plazo en los que actualmente confían los inversores podrían convertirse en un factor que amplíe el ajuste de la industria de IA.
El Banco de Pagos Internacionales (BIS) advirtió en su informe económico anual publicado este mes que la escasez de suministro en toda la cadena de suministro de IA está alentando a las empresas a invertir en exceso, y que la expansión de los contratos a largo plazo podría amplificar el impacto en caso de futura debilidad de la demanda.
▲ Los contratos a largo plazo no son un dispositivo de seguridad universal
Los expertos del mercado evaluaron que aunque los contratos a largo plazo aumentan la previsibilidad de ingresos futuros, los contratos en sí no eliminan el riesgo del mercado.
Aunque el entusiasmo por la inversión en IA se mantenga, los contratos a largo plazo pueden ser una razón central para el aumento del valor empresarial, pero si la demanda se desacelera, existe la posibilidad de que los términos del contrato cambien fácilmente.
En conclusión, los enormes contratos a largo plazo que actualmente sostienen la cadena de suministro de IA pueden actuar como un fuerte colchón de seguridad durante períodos de crecimiento, pero durante períodos de contracción económica, pueden convertirse en factores de riesgo que los inversores e instituciones financieras enfrentarán primero, según un análisis que está ganando peso.
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