أصبح إعلان نتائج إنتل للربع الثاني علامة فارقة في تقييم استدامة أسعار الأسهم التي ارتفعت بنسبة 185% هذا العام.

ارتفعت التوقعات بشأن تحسن الإيرادات بشكل جدي بفضل توسع الاستثمارات في بنية الذكاء الاصطناعي واستعادة الطلب على وحدات المعالجة المركزية، لكن ظهرت تحليلات تشير إلى أن أسعار الأسهم التي تتضمن بالفعل التوقعات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي قد تتعرض لتعديلات إذا لم يتمكن التصنيع بالعقد من اكتساب عملاء جدد وتحسين الربحية.

وفقاً لوكالة رويترز في 22 من الشهر الحالي، يتوقع وول ستريت أن يبدأ تحسن نتائج إنتل فعلياً بفضل توسع الاستثمارات في بنية الذكاء الاصطناعي واستعادة الطلب على وحدات المعالجة المركزية.

غير أن أداء قطاع التصنيع بالعقد واستعادة الربحية تم تحديدهما كمتغيرات أساسية ستحدد اتجاه سعر السهم في المستقبل.

▲ ارتفاع السهم بنسبة 185% هذا العام...انعكاس لتوقعات الذكاء الاصطناعي

ارتفع سهم إنتل بنسبة حوالي 185% منذ بداية هذا العام، مسجلاً أقوى انتعاش بين شركات قطاع أشباه الموصلات.

بعد الوصول إلى أعلى مستوى قياسي في 22 يونيو الماضي، انخفض السهم بأكثر من 25% مع ظهور مبيعات لتحقيق الأرباح في قطاع أشباه الموصلات بشكل عام، لكن معدل الارتفاع مقارنة ببداية السنة ظل عند مستويات مرتفعة.

ينصب اهتمام السوق على ما إذا كانت هذه النتائج ستبرر الارتفاع في أسعار الأسهم الذي يقوم على توقعات الذكاء الاصطناعي.

▲ أسرع نمو في الإيرادات منذ ستة أعوام

وفقاً لبيانات شركة الأبحاث LSEG، يُتوقع أن تسجل إيرادات إنتل في الربع الثاني نحو 14.42 مليار دولار، بارتفاع 12.1% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي.

وهذا يمثل أسرع معدل نمو ربع سنوي منذ حوالي ستة أعوام.

وتوقع صافي الربح المعدل لكل سهم بـ 21 سنتاً.

يتوقع أن يدفع تعافي الطلب على وحدات المعالجة المركزية المستخدمة في تشغيل وكلاء الذكاء الاصطناعي، مع توسع خدمات الذكاء الاصطناعي، تحسن النتائج.

▲ الطلب على الذكاء الاصطناعي يدفع استعادة سوق وحدات المعالجة المركزية

يوسع سوق الذكاء الاصطناعي الحالي الطلب ليشمل ليس فقط وحدات معالجة الرسومات بل أيضاً وحدات المعالجة المركزية.

مع زيادة وكلاء الذكاء الاصطناعي وأنظمة الذكاء الاصطناعي للمؤسسات، يعاد التركيز على أهمية وحدات المعالجة المركزية التي تتولى معالجة البيانات والوظائف التحكمية.

على هذا الأساس، تم تقييم إنتل بأنها تستفيد جزئياً من توسع بنية الذكاء الاصطناعي.

▲ اكتساب عملاء جدد في التصنيع بالعقد هو أكبر نقطة اهتمام

يركز المستثمرون انتباههم على ما إذا كانت إنتل ستتمكن من اكتساب عملاء جدد في قطاع التصنيع بالعقد (الخدمات الموكولة لتصنيع أشباه الموصلات).

حققت إنتل تقدماً متزايداً في جذب عملاء خارجيين مؤخراً، مثل عقد التعاون الذي وقعته مع تيسلا.

ينصب اهتمام السوق على احتمالية الإفصاح عن وضع اكتساب عملاء إضافيين أو خطط العقود الجديدة من خلال هذا الإعلان عن النتائج.

▲ احتمالية التعاقد مع أبل محل اهتمام كبير

أكبر نقطة اهتمام هي احتمالية عقد تصنيع مع أبل.

ذكر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في أبريل الماضي أن إنتل تسعى للعمل على عقد لتصنيع معالجات لأبل، لكن الشركتين لم تؤكدا هذا رسمياً حتى الآن.

إذا تم إبرام العقد، فمن المتوقع أن تحسن بشكل كبير من القدرة التنافسية لقطاع التصنيع بالعقد في إنتل وكذلك مصداقيتها كشركة تصنيع موكول عالمية.

▲ ركود سوق الحواسيب الشخصية لا يزال يشكل عبئة

رغم توسع الطلب على الذكاء الاصطناعي، تواجه إنتل تحدي تراجع سوق الحواسيب الشخصية التقليدية.

ظهرت تحليلات تشير إلى أن استعادة شحنات الحواسيب الشخصية تتقدم أبطأ من التوقعات، مما يحد من نطاق تحسن النتائج الإجمالية.

كما أن الربحية لا تزال بعيدة كثيراً عن أعلى مستوياتها السابقة.

▲ "تحسن معنويات السوق لكن الأساسيات تواجه تحديات"

قيّمت بنك الاستثمار الأمريكي بيرنستاين في تقرير حديث أن معنويات السوق تجاه إنتل تحسنت بشكل كبير مقارنة بالسابق.

غير أنه حلل أن الأساسيات، وهي القوة الأساسية للشركة، لا تزال تواجه تحديات تحتاج إلى حل.

هذا يعني أنه بينما تحسّن توقعات الذكاء الاصطناعي من نفسية الاستثمار، يجب التحقق المستمر من استعادة الربحية والقدرة التنافسية الفعلية.

▲ نقص القدرة الإنتاجية بدلاً من ذلك يشكل عاملاً لتحسن النتائج

في الربع السابق، أدى تحديد القدرة الإنتاجية إلى ظهور تأثير تصريف المخزون بشكل أكثر من المتوقع.

وفّرت إنتل المنتجات القديمة وأشباه الموصلات الاقتصادية التي كانت تتوقع صعوبة في بيعها إلى السوق، مما رفع النتائج.

تم تحليل أن نقص العرض في سوق الذكاء الاصطناعي أثر إيجابياً على توسع مبيعات المنتجات الموجودة.

▲ توقع نمو بأرقام مزدوجة لقطاع مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي

توقع أن تسجل إيرادات قطاع مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي نحو 5.37 مليارات دولار، بارتفاع 36.4% عن العام الماضي.

وهذا يمثل أعلى معدل نمو بين جميع أقسام عمليات إنتل.

تم تفسير هذا بأثر توسع بناء خوادم الذكاء الاصطناعي على الطلب على أشباه الموصلات المخصصة لمراكز البيانات.

▲ الاستثمار القوي يحد من استعادة الربحية

من جهة أخرى، يتوقع أن يكون معدل تحسن الربحية أبطأ نسبياً.

توقع السوق أن تسجل إنتل معدل إجمالي الربح المعدل عند مستوى 38.8%.

حللت TD Cowen أن عبء التكاليف الناجم عن استثمارات التصنيع بالعقد الضخمة وتوسع عمليات الإنتاج الجديدة يستمر، مما يحد من تحسن معدلات الأرباح.

▲ اختبار ما إذا كانت توقعات الذكاء الاصطناعي ستصبح واقعاً

ينظر السوق إلى هذا الإعلان عن النتائج باعتباره فرصة للتحقق من ما إذا كانت استراتيجية التحول إلى الذكاء الاصطناعي لدى إنتل تترجم فعلياً إلى نتائج ملموسة.

إذا تمكنت استعادة الطلب على وحدات المعالجة المركزية وتوسع قطاع التصنيع بالعقد من الانتقال إلى تحسن النتائج، فإن الاتجاه الصعودي في أسعار الأسهم الذي استمر طوال هذا العام قد يحصل على دفعة إضافية.

من جهة أخرى، إذا فشل اكتساب عملاء جدد أو تحسن الربحية في تلبية التوقعات، فهناك احتمالية لأن يتعرض سعر السهم الذي ارتفع على أساس توقعات الذكاء الاصطناعي وحدها للتعديل.