Объявление финансовых результатов Intel во втором квартале стало критической точкой для оценки устойчивости цены акции, которая резко выросла на 185% в этом году.

Растут ожидания того, что рост выручки начнет набирать темп благодаря расширению инвестиций в инфраструктуру ИИ и восстановлению спроса на ЦПУ, однако аналитики предупреждают, что если компания не сможет привлечь новых клиентов для своего литейного бизнеса и улучшить рентабельность, цена акции, переоцененная из-за ожиданий вокруг ИИ, может корректироваться.

По данным Reuters от 22 числа, Уолл-стрит ожидает, что улучшение финансовых результатов Intel начнется в полную силу благодаря расширению инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта (ИИ) и восстановлению спроса на центральные процессоры (ЦПУ).

Однако производительность литейного бизнеса и восстановление рентабельности были названы ключевыми переменными, которые определят будущую траекторию цены акции.

▲ Рост цены акции на 185% в этом году... отражение ожиданий вокруг ИИ

Цена акции Intel в этом году выросла примерно на 185%, показав самый сильный отскок среди компаний полупроводниковой отрасли.

После исторического максимума, установленного 22 июня, произошел спад на более чем 25% из-за выручки из прибыли по всей полупроводниковой отрасли, но прирост с начала года остается на высоком уровне.

Рынок ожидает, смогут ли эти результаты оправдать рост цены акции, основанный на ожиданиях вокруг ИИ.

▲ Самый быстрый рост выручки за 6 лет

По данным аналитического агентства LSEG, выручка Intel во втором квартале, как ожидается, составит 14,42 млрд долларов, что на 12,1% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года.

Это самый быстрый темп роста квартальной выручки за примерно 6 лет.

Скорректированная прибыль на акцию (EPS) прогнозируется на уровне 21 цента.

Предполагается, что улучшение финансовых результатов будет обусловлено восстановлением спроса на ЦПУ, используемые для работы агентов ИИ, по мере расширения услуг ИИ.

▲ Спрос на ИИ стимулирует восстановление рынка ЦПУ

На недавнем рынке ИИ спрос расширяется не только на графические процессоры (GPU), но и на процессоры ЦПУ.

По мере увеличения количества ИИ-агентов и корпоративных систем ИИ растет важность ЦПУ, которые отвечают за обработку данных и функции управления.

В связи с этим Intel получает признание за то, что получает определенные выгоды от расширения инфраструктуры ИИ.

▲ Привлечение новых клиентов литейного бизнеса в центре внимания

Инвесторы сосредоточены на вопросе о том, будет ли Intel привлекать новых клиентов в своем литейном (контрактном производстве полупроводников) бизнесе.

Intel добился прогресса в привлечении внешних клиентов, недавно заключив контракт о сотрудничестве с Tesla.

Рынок обращает внимание на возможность раскрытия информации о статусе привлечения дополнительных клиентов или планов новых контрактов на этот раз при объявлении финансовых результатов.

▲ Внимание также сосредоточено на возможности получения заказов от Apple

Основной вопрос заключается в возможности контракта литейного производства с Apple.

Президент США Дональд Трамп упомянул в апреле, что Intel ведет переговоры о контракте на производство процессоров для Apple, но обе компании пока официально это не подтвердили.

Если контракт будет заключен, ожидается, что конкурентоспособность литейного бизнеса Intel и доверие как глобального контрактного производителя значительно повысятся.

▲ Спад рынка ПК остается бременем

Несмотря на расширение спроса на ИИ, Intel сталкивается с проблемой спада традиционного рынка ПК.

Было проведено анализа, что восстановление объемов отгрузок ПК идет медленнее, чем ожидалось, что ограничивает масштабы общего улучшения финансовых результатов.

Рентабельность также значительно не достигает исторических максимальных уровней.

Intel [Reuters/Yonhap News]

▲ "Рыночные настроения улучшились, но фундаментальные показатели остаются вызовом"

Американский инвестиционный банк Bernstein в недавнем отчете оценил, что рыночные настроения по отношению к Intel значительно улучшились по сравнению с прошлым.

Однако в своем анализе банк отметил, что основные показатели, отражающие базовую силу компании, остаются проблемой для решения.

Хотя ожидания вокруг ИИ улучшают инвестиционные настроения, необходимо постоянно проверять, произойдет ли фактическое восстановление рентабельности и конкурентоспособности.

▲ Нехватка производственных мощностей как фактор улучшения результатов

В прошлом квартале из-за ограничения производственных мощностей неожиданно проявился эффект истощения запасов.

Intel повысил финансовые результаты, поставляя на рынок как старые продукты, которые, как ожидалось, будет сложно продавать, так и экономичные полупроводники.

Было проанализировано, что дефицит предложения на рынке ИИ оказал положительное влияние на расширение продаж существующих продуктов.

▲ Ожидается двузначный рост выручки бизнеса центров обработки данных и ИИ

Выручка подразделения центров обработки данных и ИИ, как ожидается, составит 5,37 млрд долларов, что на 36,4% больше, чем в прошлом году.

Это самый высокий темп роста среди всех бизнес-подразделений Intel.

Рост объясняется воздействием расширения развертывания ИИ-серверов на спрос на полупроводники для центров обработки данных.

▲ Агрессивные инвестиции ограничивают восстановление рентабельности

С другой стороны, темпы улучшения рентабельности прогнозируются как относительно медленные.

Рынок прогнозирует, что скорректированная валовая прибыль Intel составит около 38,8%.

TD Cowen проанализировал, что улучшение размера прибыли ограничивается постоянным бременем затрат из-за крупных инвестиций в литейное производство и расширение новых производственных процессов.

▲ Проверка того, превратятся ли ожидания вокруг ИИ в реальность

Рынок рассматривает объявление этих финансовых результатов как возможность подтвердить, действительно ли стратегия перехода Intel к ИИ приносит реальные результаты.

Если восстановление спроса на ЦПУ и расширение литейного бизнеса приведут к улучшению финансовых результатов, рост цены акции, который продолжался на протяжении этого года, может получить дополнительный импульс.

С другой стороны, если привлечение новых клиентов или улучшение рентабельности не оправдают ожидания, существует возможность коррекции цены акции, которая выросла исключительно благодаря ожиданиям вокруг ИИ.