▲ कोसपी·कोसडैक एक साथ खरीद साइडकार सक्रिय हुई

घरेलू शेयर बाजार में दिन के दौरान तेजी से वृद्धि के साथ कोसपी और कोसडैक बाजार दोनों में एक साथ खरीद साइडकार सक्रिय हुई। कोसपी में 10% से अधिक की तेजी आई और दोनों बाजार तीव्र वृद्धि दिखा रहे हैं, जिसके कारण खरीद के आदेश कम समय में केंद्रित हुए।

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खरीद साइडकार एक तंत्र है जो वायदा कीमत की तेजी के कारण वास्तविक बाजार में अत्यधिक खरीद को सीमित करता है और बाजार के तीव्र उतार-चढ़ाव को कम करता है। विपरीत गिरावट के समय सक्रिय होने वाली बिक्री साइडकार के विपरीत, यह बाजार में तेजी आने पर सक्रिय होती है।

▲ गिरावट के बाद तेजी…निवेशक मनोविज्ञान में तेजी से परिवर्तन

इस बार की तेजी को इसलिए महत्वपूर्ण माना जाता है क्योंकि हाल ही में घरेलू शेयर बाजार को दबाने वाले विक्रय के माहौल में तेजी से बदलाव आया है। शेयर कीमतें कम समय में बहुत गिरने के बाद कम कीमत पर खरीद की भीड़ आई, जिससे खरीद की मनोविज्ञान अचानक जीवंत हो गई।

विशेष रूप से कोसपी में 10% से अधिक की तेजी आई, जो सूचकांक की वापसी का नेतृत्व कर रही है। कोसडैक भी साथ में बढ़ रहा है, जिससे किसी विशेष बाजार तक सीमित नहीं बल्कि घरेलू शेयर बाजार में मजबूत खरीद का रुझान दिख रहा है।

▲ उतार-चढ़ाव के बीच 'घबराहट में बिक्री' के पीछे की ओर जाने की संभावना

हालांकि, इस दिन की तेजी को बाजार के प्रवृत्ति परिवर्तन के रूप में व्याख्या करने में सावधानी की आवश्यकता है। यदि हाल की गिरावट में निवेशकों का भय अत्यधिक बढ़ गया है, तो कीमतों में गिरावट वाले शेयरों में कम कीमत पर खरीद केंद्रित हो सकती है और वापसी की गति अधिक हो सकती है।

विशेष रूप से गिरावट और तेजी के लगातार आने वाले बाजार में कंपनियों के प्रदर्शन या आर्थिक दृष्टिकोण की तुलना में आपूर्ति और निवेशक मनोविज्ञान सूचकांक की गतिविधि को प्रभावित करने की संभावना बढ़ जाती है। इसके अनुसार, भले ही सूचकांक काफी ऊपर चला गया हो, फिर भी बाजार की मौलिक शक्ति वास्तव में ठीक हुई या नहीं, इसकी अलग से जांच करनी होगी।

▲ वास्तविक प्रतिक्रिया विदेशी और संस्थागत आपूर्ति पर निर्भर करती है

भविष्य में शेयर बाजार में स्थिर वृद्धि की प्रवृत्ति बदल सकती है या नहीं, यह विदेशी और संस्थागत खरीद जारी रहने पर निर्भर करता है। अस्थायी शॉर्ट कवरिंग और व्यक्तिगत निवेशकों की कम कीमत पर खरीद से ही गिरावट से पहले के स्तर पर बाजार विश्वास को बहाल करना मुश्किल है।

विशेष रूप से हाल के उच्च अस्थिरता वाले बाजार में, एक दिन के सूचकांक की वृद्धि दर की तुलना में अगले कुछ दिनों का ट्रेडिंग वॉल्यूम और आपूर्ति प्रवाह अधिक महत्वपूर्ण निर्णय आधार हो सकता है। यदि विदेशी पूंजी में लगातार बहाव आता है और बड़े शेयरों की खरीद जारी रहती है, तो इस बार की प्रतिक्रिया सरल तकनीकी प्रतिक्रिया के बजाय प्रवृत्ति वसूली का संकेत माना जा सकता है।

▲ 'तेजी के बाद तेजी' - शेयर बाजार की स्थिरता का परीक्षण

कोसपी और कोसडैक में खरीद साइडकार एक साथ सक्रिय होने का तथ्य ही दर्शाता है कि वर्तमान में घरेलू शेयर बाजार की अस्थिरता कितनी बड़ी है। तेजी के बाजार से गिरावट की ओर दिशा तेजी से बदलने के साथ, बाजार की स्थिरता फिर से परीक्षा पर है।

अंततः महत्वपूर्ण यह नहीं है कि वृद्धि दर कितनी है बल्कि तेजी के बाद बाजार कितनी स्थिर तरीके से वृद्धि की प्रवृत्ति को जारी रखता है। निवेशकों का भय कम हो और विदेशी और संस्थागत आपूर्ति तथा कंपनी के प्रदर्शन पर आधारित खरीद का समर्थन मिले, तभी यह प्रतिक्रिया एक अस्थायी 'गिरावट के बाद वापसी' तक सीमित नहीं रहेगी।