Los principales precios de las acciones y valores empresariales de las megaempresas tecnológicas estadounidenses han mostrado tendencias diametralmente opuestas tras la publicación de sus resultados financieros.

Se analiza que esto es resultado de que los inversores han comenzado a cuestionar seriamente si la expansión de las inversiones en inteligencia artificial (IA) se traduce en ventas y beneficios reales, más allá del gasto masivo en sí.

Según el Wall Street Journal del 2 de este mes (hora local), Amazon y Microsoft experimentaron un aumento abrupto de sus precios de acciones al demostrar el crecimiento de su negocio en la nube y la posibilidad de monetizar la IA.

Por el contrario, Apple y Meta Platforms mostraron caídas significativas debido a perspectivas de resultados que no cumplían con las expectativas del mercado y preocupaciones sobre el deterioro del flujo de efectivo.

Con la adición de un aumento abrupto en las tasas de los bonos del Tesoro estadounidense y señales de política poco claras de la Reserva Federal, se produjo un rápido movimiento de capital entre sectores y valores empresariales bajo la superficie del mercado de valores.

Aunque las expectativas de crecimiento de la IA continuaron actuando como un poderoso factor de impulso al alza, también aumentaron simultáneamente las preocupaciones sobre los altos valores empresariales y las cargas de tasas de interés.

▲ Precios de acciones de megaempresas tecnológicas varían dramáticamente según resultados

El mercado financiero estadounidense de la semana pasada fue sometido a pruebas críticas con los resultados de las megaempresas tecnológicas y la política monetaria de la Reserva Federal, pero el resultado no fue claro.

La publicación de resultados de las mayores empresas tecnológicas estadounidenses movió los precios de las acciones de cada empresa en direcciones completamente opuestas. Apple registró su mayor caída diaria desde la confusión arancelaria, mientras que Microsoft registró el mayor aumento de capitalización de mercado en un solo día en la historia de las empresas estadounidenses cotizadas.

El precio de las acciones de Amazon se disparó un 15% en las operaciones del viernes tras el anuncio de un aumento acelerado en los ingresos del negocio de computación en la nube.

Por el contrario, Apple experimentó una caída del 7,4% en el precio de sus acciones cuando su perspectiva de resultados del trimestre de septiembre no alcanzó las expectativas de Wall Street. Se analizó que esto resaltó nuevamente las preocupaciones de los inversores sobre el crecimiento del negocio existente, centrado en las ventas de iPhone.

▲ Microsoft sube un 16%… aumenta capitalización de mercado en 450 mil millones de dólares en un día

El precio de las acciones de Microsoft se disparó un 16% después de la publicación de resultados. Como resultado, la capitalización de mercado aumentó aproximadamente 450 mil millones de dólares en un día, estableciendo un récord de mayor aumento diario de capitalización de mercado en la historia de las empresas estadounidenses.

El aumento abrupto de Microsoft reflejó las expectativas de que las inversiones a gran escala en negocios de nube e IA podrían traducirse en crecimiento de ingresos sustancial.

Los inversores determinaron que los costos invertidos en la construcción de infraestructura de IA no se limitan a gastos, sino que están generando una mayor utilización de la nube y un aumento en la demanda de servicios de IA empresarial.

Esto demostró que incluso entre las mismas megaempresas tecnológicas, las evaluaciones del mercado variaban significativamente dependiendo de si el desempeño de la inversión en IA se demostraba con números concretos.

▲ Meta cae un 8% por preocupaciones sobre deterioro del flujo de efectivo

El precio de las acciones de Meta Platforms cayó un 8% después de la publicación de resultados. El pronóstico de la empresa de que el flujo de efectivo libre en la segunda mitad del año podría volverse negativo deprimió el sentimiento de los inversores.

Meta también está invirtiendo enormes fondos en centros de datos de IA e infraestructura de computación, pero ha aumentado la preocupación de que el aumento de costos a corto plazo presionará su capacidad para generar efectivo.

Hasta ahora, los inversores habían permitido que las megaempresas tecnológicas invirtieran capital a gran escala para asegurar el crecimiento de la IA a largo plazo. Sin embargo, a medida que la escala de inversión se ha expandido a cientos de miles de millones de dólares y la carga de la deuda ha aumentado, la actitud del mercado ha comenzado a cambiar.

Victoria Fernández, estratega jefe de mercados de Crossmark Global Investments, analizó que los inversores ya no están proporcionando confianza incondicional a las empresas y han comenzado a exigir resultados sustanciales.

▲ Demostrar rentabilidad de las inversiones en IA es más importante que la escala de inversión

El flujo de precios de acciones divergente de las megaempresas tecnológicas mostró que los criterios de evaluación de la competencia de la IA se están trasladando del volumen de inversión al retorno de la inversión.

En el pasado, los precios de las acciones frecuentemente subían solo por el hecho de invertir agresivamente en la adquisición de centros de datos y semiconductores de IA. Sin embargo, recientemente, es necesario confirmar resultados reales, como el aumento en los ingresos de la nube, la expansión de usuarios de pago y la mejora de los márgenes operativos para mantener un alto valor empresarial.

Amazon y Microsoft recibieron evaluaciones positivas al demostrar que sus inversiones en infraestructura de IA se están traduciendo en crecimiento del negocio en la nube.

Por el contrario, Apple no demostró suficientemente el efecto de su estrategia de IA en los resultados a corto plazo, y Meta ha aumentado las preocupaciones de que la expansión de inversiones podría afectar el flujo de efectivo.

Se analizó que los inversores han comenzado a evaluar y diferenciar modelos de negocios y capacidades de monetización de cada empresa, en lugar de ver toda la industria de la IA como un único tema de crecimiento.

▲ Acciones de semiconductores rebotan pero caen 21% en julio

El anuncio de los grandes operadores de la nube de que continuarían ampliando sus inversiones en infraestructura de IA actuó como un factor positivo para las acciones relacionadas con semiconductores, memoria y equipos de centros de datos.

Surgieron expectativas de que la demanda de semiconductores, servidores y equipos de red de comunicaciones continuaría mientras los denominados hiperscalers como Amazon, Alphabet, Meta y Microsoft mantuvieran sus inversiones en equipamiento de IA.

El Índice de Semiconductores de Filadelfia logró subir levemente el viernes. Sin embargo, en todo julio cayó aproximadamente un 21%, mostrando que la volatilidad de las acciones relacionadas con semiconductores de IA sigue siendo alta.

Esto fue resultado de la realización de ganancias en valores de memoria y semiconductores que se dispararon a principios de este año, además de la expansión de preocupaciones sobre los aumentos excesivos de precios de acciones.

Goldman Sachs analizó que es común que valores que han experimentado aumentos bruscos a corto plazo, como las acciones de memoria, sufran correcciones posteriores.

▲ Nasdaq cae 3,2% en julio… Mayor volatilidad de valores individuales que de índices

El índice Nasdaq cayó 3,2% durante el mes de julio. Por el contrario, el promedio industrial Dow Jones subió levemente y el índice S&P 500 no mostró cambios significativos.

Mirando solo los movimientos de los principales índices, el mercado parecía relativamente estable, pero se observaron fluctuaciones mucho mayores en valores y sectores individuales.

La estratega Victoria Fernández evaluó que aunque la apariencia del mercado parece estable, se está produciendo un movimiento de capital y una incertidumbre considerable en su interior.

Se interpretó que a medida que los inversores ajustaban el peso de las acciones tecnológicas existentes y diferenciaban entre empresas que han demostrado resultados y las que no entre los beneficiarios de la IA, la rotación intramercado se ha acelerado.

▲ Venta conjunta de acciones y bonos tras comentarios del nuevo presidente de la Reserva Federal

Las señales de política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos también aumentaron la confusión en los mercados financieros.

El presidente de la Reserva Federal Kevin Walsh realizó su segunda conferencia de prensa del Comité de Operaciones de Mercado Abierto desde su toma de posesión el miércoles. La Reserva Federal mantuvo sin cambios la tasa de interés de referencia, pero los comentarios del presidente Walsh no proporcionaron una dirección clara al mercado.

Insinuó que es posible que no sea necesario aumentar aún más la tasa de referencia a corto plazo. Sugería que el aumento en las tasas de mercado ya estaba asumiendo parte del papel de endurecimiento de la Reserva Federal.

Sin embargo, el mercado de bonos interpretó esto como una debilitación de la voluntad de controlar la inflación. Los inversores vendieron simultáneamente acciones y bonos, y las tasas de los bonos del Tesoro a largo plazo se dispararon.

Los analistas de mercado hicieron sucesivas evaluaciones de confusión sobre la conferencia de prensa de la Reserva Federal, hasta el punto de que la incertidumbre en los mensajes de política monetaria fue considerable.

Mercado de valores estadounidense [AFP/Yonhapnews]

▲ Tasas de bonos de 30 años en el nivel más alto en 19 años… Resurgen preocupaciones inflacionarias

La tasa de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años aumentó al nivel más alto en 19 años. Esto se interpretó como una señal de que los inversores en bonos no confían suficientemente en la voluntad de la nueva dirección de la Reserva Federal para controlar la inflación.

El viernes, la venta de bonos del Tesoro se intensificó aún más. La tasa de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años registró su máximo en 18 meses, y las tasas aumentaron en todos los segmentos desde los instrumentos a corto plazo hasta los de largo plazo.

A medida que los inversores volvían a reflejar la posibilidad de aumentos en la tasa de referencia en el corto plazo, la carga en el mercado de bonos se expandió.

Se informó que el presidente Walsh también estaba estudiando reducir la cantidad de reuniones de política de la Reserva Federal. Si la frecuencia de las reuniones realmente disminuye, podrían ocurrir cambios significativos en el proceso de toma de decisiones de política monetaria y la forma de comunicación del mercado.

▲ Aumento de tasas representa presión directa sobre valores tecnológicos sobrevalorados

A medida que aumentan continuamente las tasas de los bonos del Tesoro, también aumentan los costos de financiamiento de empresas y consumidores.

Las empresas enfrentan dificultades para financiar inversiones en equipamiento, fusiones y adquisiciones e investigación y desarrollo, mientras que los consumidores pueden enfrentar mayores cargas de hipotecas, préstamos para automóviles y crédito al consumo. Esto podría frenar el crecimiento económico y también representar una presión en el mercado de valores.

En particular, las acciones tecnológicas que han recibido altas valoraciones empresariales basadas en la posibilidad de crecimiento futuro son sensibles a los aumentos de tasas. Esto se debe a que cuando la tasa de descuento aumenta, el valor presente de las ganancias futuras disminuye.

Las empresas de semiconductores y software que han recibido altas valoraciones debido a las expectativas de IA pueden experimentar grandes ajustes en los precios de sus acciones si los resultados están solo ligeramente por debajo de las expectativas del mercado.

▲ Tensión en Medio Oriente y posibilidad de aumento en precios del petróleo también son variables

La tensión geopolítica en Medio Oriente sigue siendo un factor de riesgo para los mercados financieros estadounidenses.

Si el conflicto se expande y los precios internacionales del petróleo aumentan, las presiones inflacionarias en Estados Unidos podrían volver a fortalecerse. El aumento en los precios de la energía actúa como un factor que eleva los costos de transporte y producción y reduce el ingreso disponible de los consumidores.

Si el aumento en los precios del petróleo y el aumento abrupto en las tasas de los bonos del Tesoro ocurren simultáneamente, las opciones de política monetaria de la Reserva Federal podrían estrecharse aún más.

Un dilema podría surgir donde es difícil bajar las tasas para evitar la desaceleración económica, pero fortalecer la austeridad para controlar la inflación aumentaría la carga tanto en los mercados financieros como en la economía real.

▲ Informes de empleo y resultados de empresas de consumo serán la próxima prueba

Los inversores prestaron atención a los próximos indicadores de empleo y resultados de empresas de consumo para evaluar el estado de la economía estadounidense.

Se esperaba que el viernes se publicara el informe de empleo de EE.UU., y empresas orientadas al consumidor como McDonald's y Walt Disney también estaban programadas para divulgar sus resultados.

Si el empleo resultaba más fuerte de lo esperado, aumentaba la probabilidad de que la Reserva Federal subiera los tipos de interés, lo que podía ocasionar un incremento adicional de los rendimientos de los bonos del Tesoro.

Por el contrario, si el empleo y el consumo se debilitaban rápidamente, la carga de los tipos de interés podría reducirse, pero existía la posibilidad de que la preocupación por una recesión presionara los mercados bursátiles.

Se esperaba que los resultados de las empresas relacionadas con el consumo se convirtieran en un indicador clave para determinar si los consumidores estadounidenses mantenían el gasto ante las altas tasas de interés y la presión de los precios.

▲ La tasa de aumento de ganancias del S&P 500 del 47%... mantiene la base de un mercado alcista

A pesar de las dudas sobre las tasas de interés y la inversión en IA, seguían existiendo factores que respaldan la fortaleza del mercado bursátil estadounidense.

La tasa general de aumento de ganancias de las empresas del S&P 500, que combina los resultados de informes de ganancias y las perspectivas del mercado, se calculó en aproximadamente el 47%, el nivel más alto en más de cinco años.

Los analistas del mercado continuaron revisando al alza las perspectivas de ganancias empresariales para el próximo trimestre. Si los resultados empresariales mantenían en general una tendencia sólida, era posible que las posibilidades de que el mercado bursátil general se derrumbara drásticamente debido a ajustes en algunas acciones tecnológicas fueran limitadas.

Aunque el volumen de inversión en IA de Amazon, Alphabet, Meta y Microsoft aumentó drásticamente, se esperaba que los ingresos de estas empresas crecieran un 18% en términos anualizados durante los próximos dos años.

▲ La solidez fundamental del mercado oculta bajo la narrativa de la IA

Joseph Zappia, director ejecutivo de inversiones conjunto de LVW Advisors, evaluó que existe una solidez considerable en el interior del mercado, pero toda la atención está eclipsada por el debate sobre la inversión en IA.

La economía estadounidense seguía en fase de expansión y las ganancias empresariales estaban creciendo rápidamente. Si la tendencia alcista se extendía a sectores distintos del tecnológico, el mercado de valores podría absorber la volatilidad de las acciones de IA e intentar un avance adicional.

Sin embargo, cómo de larga seguirá siendo la expansión económica y en qué punto los precios de los activos alcanzarán niveles excesivos siguen siendo cuestiones clave.

Zappia analizó que actualmente no hay muchas señales que indiquen que la economía y el mercado han alcanzado su límite.