अमेरिका और जापान ने लगभग 40 साल के निम्नतम स्तर तक गिरी येन की कीमत की रक्षा के लिए संयुक्त विदेशी मुद्रा बाजार हस्तक्षेप किया है। दोनों देशों के वित्त प्राधिकारियों का मानना है कि येन की कमजोरी न केवल जापानी अर्थव्यवस्था बल्कि अमेरिकी वित्तीय बाजार को भी प्रभावित कर सकती है, और उन्होंने असामान्य समन्वय को अपनाया है और यदि आवश्यक हो तो अतिरिक्त संयुक्त हस्तक्षेप करने के लिए तैयार हैं।

▲ 40 साल के निम्नतम स्तर पर संयुक्त प्रतिक्रिया का निर्णय

जापानी वित्त मंत्री कतायामा सत्सुकी ने पिछले महीने की 31 तारीख को घोषणा की कि अमेरिका और जापान की सरकारों ने संयुक्त रूप से येन खरीद के लिए विदेशी मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप किया है। उन्होंने कहा कि यह कदम हाल ही में येन की अत्यधिक अस्थिरता और अनियंत्रित गतिविधि से निपटने के लिए है और अमेरिका के साथ घनिष्ठ सहयोग करते हुए यदि आवश्यक हो तो अतिरिक्त संयुक्त हस्तक्षेप में भी शामिल होगा।

अमेरिकी वित्त मंत्री बेसेंट ने भी एक बयान के माध्यम से संयुक्त हस्तक्षेप को आधिकारिक रूप से पुष्टि करते हुए दोनों देशों की नीति समन्वय को दोहराया।

▲ 15 साल बाद अमेरिका-जापान संयुक्त हस्तक्षेप...असामान्य समन्वय

अमेरिका और जापान का संयुक्त विदेशी मुद्रा बाजार हस्तक्षेप 2011 में पूर्वी जापान के भूकंप के दौरान प्रमुख सात देशों (G7) के समझौते के अनुसार किए जाने के बाद 15 साल में पहली बार है। उस समय तीव्र येन की मजबूती को कम करने के लिए येन को बेचा जा रहा था, लेकिन इस बार इसके विपरीत येन की कमजोरी को रोकने के लिए येन को संयुक्त रूप से खरीदा गया है, जो महत्वपूर्ण है।

येन की कमजोरी को रोकने के लिए अमेरिका-जापान संयुक्त खरीद हस्तक्षेप एशिया के वित्तीय संकट के दौरान 1998 के बाद 28 साल का है। बाजार का ध्यान इस बात पर केंद्रित है कि वित्तीय संकट या बड़ी आपदा जैसी असामान्य परिस्थितियों में ही किए जाने वाले संयुक्त हस्तक्षेप फिर से सामने आए हैं।

▲ अमेरिका भी वित्तीय बाजार के प्रभाव की चिंता करता है

अमेरिका के जापान के साथ संयुक्त प्रतिक्रिया के पीछे के कारण को यह विश्लेषण किया गया है कि येन की कमजोरी जापान में कीमत वृद्धि को प्रोत्साहित कर सकती है और बाद में जापान बैंक द्वारा ब्याज दर बढ़ाने की ओर जा सकती है।

यदि जापान आधार दर बढ़ाता है, तो अत्यधिक कम ब्याज दर वाले येन को उधार लेकर अमेरिकी सरकारी बांड और शेयर बाजार में निवेश किए गए धन को जापान में वापस लाने का 'येन कैरी ट्रेड समाप्त' हो सकता है। यह अमेरिकी सरकारी बांड की कीमत में गिरावट, ब्याज दर में वृद्धि, वैश्विक शेयर बाजार की अस्थिरता में विस्तार आदि वित्तीय बाजार को व्यापक रूप से प्रभावित कर सकता है, जिससे चिंता बढ़ी है।

विशेष रूप से अमेरिकी सरकारी बांड की ब्याज दर में वृद्धि बंधक दर तक भी जा सकती है, इसलिए आने वाले नवंबर के मध्यावधि चुनावों से पहले ट्रम्प प्रशासन ने भी वित्तीय बाजार की स्थिरता को महत्व दिया है।

▲ बाजार की तत्काल प्रतिक्रिया...येन की कीमत में तेजी

संयुक्त हस्तक्षेप की घोषणा के बाद टोक्यो विदेशी मुद्रा बाजार में येन की कीमत तेजी से वापस आ गई। डॉलर प्रति येन दर दिन के दौरान 155.31 येन तक गिरी, हस्तक्षेप का प्रभाव तुरंत बाजार में परिलक्षित हुआ।

पहले येन डॉलर प्रति 164 येन के पास पहुंच गया था और लगभग 40 साल का निम्नतम स्तर तक गिरकर जापानी अर्थव्यवस्था पर व्यापक बोझ बढ़ा रहा था।

▲ येन की मजबूती में उद्योग के आधार पर खुशी-गमी अलग-अलग

येन की कीमत में वृद्धि से विभिन्न क्षेत्रों पर अलग-अलग प्रभाव पड़ने की संभावना है।

कच्चे तेल, तरलीकृत प्राकृतिक गैस (LNG), खाद्य पदार्थ और अन्य उच्च आयात निर्भरता वाले उद्योग आयात इकाई लागत में कमी से लागत बचत का लाभ उठा सकते हैं। दूसरी ओर, ऑटोमोबाइल जैसे जापान के प्रतिनिधि निर्यात उद्योगों के लिए मूल्य प्रतिस्पर्धा कमजोर हो सकती है।

इसके अलावा, विदेशी पर्यटकों को येन की कमजोरी के लाभ में जापान की यात्रा की लागत में भी वृद्धि होगी, जिससे पर्यटन मांग वृद्धि में कुछ मंदी की संभावना भी व्यक्त की गई है।

▲ "मूल दवा के बिना प्रभाव सीमित होगा"

बाजार में यह विश्लेषण भी दिया गया है कि यह संयुक्त हस्तक्षेप अल्पावधि में विनिमय दर को स्थिर करने में प्रभावी होगा लेकिन स्थायित्व में सीमाएं हैं।

अमेरिकी निवेश सलाहकार फर्म क्लैकटॉवर ग्रुप के रणनीतिकार एरिक वॉलरस्टीन का कहना है कि अमेरिका-जापान प्राधिकारी भी इस बात को स्वीकार करते हैं कि अब तक के बाजार हस्तक्षेप का प्रभाव अस्थायी था और आने वाले कुछ तिमाहियों में हस्तक्षेप दोहराए जाने की संभावना है। हालांकि, जापान बैंक द्वारा ब्याज दर बढ़ाने में तेजी जैसे मौद्रिक नीति परिवर्तन के साथ न होने पर प्रभाव लंबे समय तक रहना मुश्किल होगा।

अमेरिकी ब्रुकिंग्स संस्थान के शोधकर्ता रॉबिन ब्रूक्स ने भी कहा है कि येन की कमजोरी का मूल कारण जापान की अत्यधिक ऋण संरचना में है और केवल विनिमय दर हस्तक्षेप से प्रभाव अस्थायी हो सकता है। उन्होंने विश्लेषण किया कि अंत में मौद्रिक नीति और राजकोषीय नीति सहित संरचनात्मक प्रतिक्रिया की आवश्यकता है ताकि येन की कीमत स्थिर हो सके।