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2026년 04월 01일 11시 48분 (한국 시각) 현재, HD현대중공업(329180)이 전일 대비 4.35% 하락한 444,750원에 거래되며 약세를 보이고 있다. 이는 모회사인 HD한국조선해양의 대규모 교환사채(EB) 발행 결정 소식이 시장에 부담으로 작용한 결과로 분석된다.

▲ 모회사 HD한국조선해양, HD현대중공업 주식 기반 교환사채 발행
HD현대중공업(329180)의 주가 하락은 HD현대의 조선 중간 지주사인 HD한국조선해양이 HD현대중공업 주식을 기초자산으로 하는 대규모 교환사채를 발행하기로 결정했기 때문인 것으로 풀이된다. HD한국조선해양은 최대 20억 달러(약 3조 원) 규모의 교환사채를 발행한다고 밝혔으며, 교환 대상은 HD한국조선해양이 보유한 HD현대중공업 주식 561만3704주로, 이는 HD현대중공업 전체 주식의 5.35%에 해당한다. 이 자금은 마스가(MASGA) 프로젝트 및 소형모듈원자로(SMR) 등 미래 사업 투자 재원으로 활용될 예정이다.

▲ 지분 희석 우려 및 수급 불안정성 증폭

교환사채 발행 소식은 시장에서 HD현대중공업의 지분 희석 우려 또는 일시적인 수급 불안정 요인으로 작용하며 주가에 하방 압력을 가한 것으로 분석된다. 한 증권 연구원은 기존 발행된 교환사채와 이번 발행 결정된 교환사채가 모두 주식으로 전환될 경우 HD한국조선해양의 HD현대중공업 지분율이 69%에서 63%로 하락할 수 있다고 언급했다. 또한, HD현대중공업에 대한 그룹의 적정 보유 지분율 가이드라인이 부재하다는 점이 투자 심리에 영향을 미칠 수 있다는 분석도 나왔다.

▲ 긍정적인 대외 환경 및 자체 호재에도 불구하고 하락

오늘 코스피 지수는 미국과 이란 간의 전쟁 종식 기대감에 힘입어 장중 5~6%대 급등세를 보이며 5,300선을 회복하는 등 전반적으로 긍정적인 시장 분위기가 형성되었다. 특히 삼성전자, SK하이닉스 등 대형주가 상승세를 주도했다. 또한 HD현대중공업 자체적으로는 25개국 주한 무관단을 초청하여 첨단 함정 기술력을 공개하는 등 긍정적인 대외 활동이 있었으나, 모회사의 교환사채 발행 이슈가 시장의 전반적인 상승 흐름과 개별 호재를 상쇄하며 주가 하락을 이끈 것으로 보인다.

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