7일(현지시간) 엔진 및 동력 기술 기업 커민스(CMI)의 주가가 전 거래일 대비 0.87% 상승한 556.78달러에 마감했다. 이는 견조한 4분기 실적과 데이터센터 부문의 강력한 수요 증가가 복합적으로 작용한 결과로 풀이된다.

 

▲ 2025년 4분기 실적 및 연간 성과

커민스는 5일(현지시간), 발표한 2025년 4분기 실적에서 월스트리트의 기대를 뛰어넘는 성과를 기록했다. 해당 분기 주당순이익(EPS)은 5.81달러로, 시장 컨센서스인 5.17달러를 상회했다. 분기 매출액은 85억 4천만 달러를 기록하며 예상치 80억 9천만 달러를 넘어섰다. 이는 전년 동기 대비 1.1% 증가한 수치다. 2025년 연간 매출은 337억 달러로 2024년 대비 1% 감소했으나, 순이익은 28억 달러, 희석 주당순이익은 20.50달러를 기록했다. 특히, 4분기 EBITDA는 매출의 13.5%, 연간 EBITDA는 매출의 16.0%를 달성했다. 다만, 전해조 사업부(Accelera) 관련 4억 5,800만 달러의 비용이 발생하여 순이익에 영향을 미쳤다.

▲ 2026년 전망 및 성장 동력

커민스는 2026년 연간 매출이 2025년 대비 3%에서 8% 성장할 것으로 전망하며, EBITDA는 매출의 17.0%에서 18.0% 범위로 예상하고 있다. 이러한 긍정적인 전망은 북미 고속도로 트럭 시장의 수요 회복과 데이터센터 전력 생산 시장의 지속적인 강세에 기반한다. 특히 파워 시스템 부문은 2025년 4분기에 18%의 매출 성장을 기록하며 19억 9,600만 달러를 달성했고, 연간으로는 75억 달러의 사상 최고치를 기록했다. 데이터센터 수요는 2028년까지 이어지는 강력한 주문으로, 2026년에도 12%에서 17%의 매출 성장을 견인할 것으로 분석된다.

▲ 친환경 기술 투자와 시장 대응

커민스는 친환경 기술 전환에 적극적으로 투자하고 있다. 이미 HELM™ 플랫폼의 일환으로 B7.2 및 X10 엔진을 선보였으며, 이는 기존 엔진 플랫폼을 대체하며 효율성을 높일 것으로 기대된다. 또한, 회사는 수소 내연기관 기술 개발에도 집중하며, 대형 트럭 및 산업용 장비 시장에서 전기차의 대안이 될 수 있는 수소 엔진의 잠재력을 강조하고 있다. 수소 엔진은 기존 디젤 엔진과 유사한 부품을 공유하여 생산 효율성을 높이고, 빠른 연료 보급 시간으로 전기차의 충전 시간 단점을 보완할 수 있다는 장점이 있다. 그러나 전해조 사업부에서의 비용 발생은 제로-배출 솔루션 투자에 대한 전략적 재검토가 진행 중임을 시사한다.

▲ 애널리스트 평가 및 향후 과제

월스트리트 애널리스트들은 커민스에 대해 '보통 매수'(Moderate Buy) 또는 '매수'(Buy) 의견을 제시하고 있으며, 평균 목표 주가는 588.93달러에서 630.00달러를 형성하고 있다. 이는 현재 주가 대비 추가 상승 여력이 있음을 의미한다. 커민스는 16년 연속으로 보통주 현금 배당을 인상했으며, 2025년에는 주주들에게 총 10억 5,500만 달러를 배당으로 지급했다. 이는 안정적인 주주환원 정책을 보여준다. 그러나 북미 중대형 트럭 시장의 수요 약세, 제품 보증 비용 증가, 관세 영향 등은 여전히 커민스가 직면한 과제로 남아있다. 특히 2026년 상반기 북미 트럭 시장의 약세가 예상되며, 중국 시장 또한 트럭 수요 감소 및 지정학적 불확실성으로 인해 매출 감소가 전망된다. 커민스는 이러한 시장 변동성에 대응하여 전력 생산 및 유통 부문의 강점을 활용하고 친환경 기술 포트폴리오를 다각화하며 지속적인 성장을 모색하고 있다.

 

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