신한투자증권이 국내외 주요 산업의 경쟁력을 정밀 분석하고 자본의 효율적 배분 전략을 담은 '생산적 금융 II: 자본의 목적지, 산업 경쟁력 대해부' 블루북을 선보였다. 인공지능과 반도체를 포함한 총 17개 산업군의 밸류체인과 투자 전략을 구체화한 것이 특징이다. 자본의 흐름이 실제 산업의 부가가치 창출로 이어지는 과정을 추적하며 시장 참여자들에게 심도 있는 분석 데이터를 제공한다.

신한투자증권은 자본시장의 효율성을 높이고 개별 산업의 본질적인 경쟁력을 진단하기 위해 '생산적 금융'의 두 번째 시리즈인 블루북을 발간했다. 이번 보고서는 현대 경제의 핵심 동력으로 꼽히는 주요 산업들을 대상으로 삼았으며, 자본이 투입되어야 할 최적의 목적지를 탐색하는 데 주안점을 두었다. 2026년 4월 20일 발표된 이번 자료는 증권사가 단순한 중개 업무를 넘어 산업 생태계를 분석하는 지식 기반 플랫폼으로서의 역할을 강화하고 있음을 보여준다.

▲ 17개 전략 산업 심층 분석 및 6단계 입체 검증

이번 블루북에서 다루는 범위는 매우 방대하다. 인공지능(AI), 반도체, 방산, 건설 등 국가 경제의 근간을 이루는 17개의 산업 부문을 선정하여 집중 분석을 수행했다. 단순한 현황 파악을 넘어 각 산업의 성격에 맞춘 6개의 세부 카테고리를 설정하여 분석의 객관성을 확보했다. 세부 카테고리는 국내외 밸류체인 정리, 산업 트렌드 분석, 밸류체인 분석, 글로벌 시장 내 국내 산업 경쟁력, 산업 내 생산적 금융의 역할, 그리고 최종적인 결론 및 투자 제언으로 구성되어 투자자들이 다각도에서 산업을 이해할 수 있도록 돕는다.

특히 AI와 반도체 산업에 대해서는 기술적 진보가 밸류체인 전반에 미치는 영향을 심층적으로 다루었다. 반도체의 경우 미세 공정의 한계 돌파와 고대역폭메모리(HBM) 시장의 주도권 싸움을 중심으로 국내 기업들이 확보한 독보적인 지위를 데이터로 실증했다. AI 부문에서는 소프트웨어뿐만 아니라 인프라 구축에 투입되는 자본의 흐름을 분석하여, 생산적 금융이 어떠한 방식으로 기술 혁신을 가속화하는지 상세히 기술했다. 이는 투자자들이 막연한 기대감이 아닌 실질적인 기술 지표와 자본 흐름에 기반하여 의사결정을 내릴 수 있는 근거가 된다.

▲ 글로벌 밸류체인 재편 속 국내 산업 경쟁력 진단

글로벌 공급망이 급격하게 재편되는 흐름 속에서 국내 산업의 위치를 재정의한 부분도 눈에 띈다. 방산과 건설 산업은 지정학적 위기와 글로벌 경기 흐름에 민감하게 반응하는 분야다. 본 보고서는 한국 방위산업이 유럽 및 중동 시장에서 점유율을 확대할 수 있었던 요인을 생산 단가와 납기 경쟁력 측면에서 분석했다. 건설 부문에서도 해외 수주 경쟁력을 높이기 위한 자금 조달의 효율성과 프로젝트 파이낸싱(PF) 시장의 안정적 운영 방안을 제시하며 산업 경쟁력 제고를 위한 금융의 조력자 역할을 강조했다.

산업 경쟁력의 핵심은 결국 밸류체인 전반에 걸친 효율성이다. 신한투자증권은 이번 분석을 통해 원자재 수급부터 최종 제품 생산, 그리고 서비스 전달 단계까지 이르는 전 과정을 수치화했다. 특히 글로벌 경쟁사 대비 한국 기업들이 가진 강점과 약점을 가감 없이 드러내어, 자본이 집중되어야 할 병목 구간을 명확히 짚어냈다. 이는 금융 자본이 단순한 수익성 추구를 넘어 산업의 취약 고리를 보완하고 전체 생태계의 생산성을 높이는 데 기여해야 한다는 분석 결과와 궤를 같이한다.

▲ 생산적 금융의 실질적 역할과 투자 제언의 시사점

생산적 금융의 실질적인 역할은 자본이 필요한 곳에 제때 공급되어 가치를 창출하는 데 있다. 보고서는 각 산업별로 필요한 금융 지원의 형태가 다르다는 점에 주목했다. 예를 들어 기술 집약적인 반도체나 AI 산업에는 대규모 장기 투자가 필수적이며, 건설이나 방산 분야에서는 보증 및 신용 공여 등 유동성 공급의 안정성이 최우선 과제로 꼽힌다. 신한투자증권은 이러한 산업별 특성을 반영하여 금융이 자본의 목적지로서 어떠한 방향성을 가져야 하는지에 대한 명확한 청사진을 제시했다.

마지막으로 투자자들을 위한 실질적인 제언도 포함됐다. 보고서는 단기적인 주가 등락보다는 산업 구조 변화에 따른 장기적인 가치 상승 여력에 집중할 것을 권고한다. 신한투자증권은 공식 유튜브 채널인 '알파TV'를 연계하여 블루북의 저자들이 직접 출연하는 영상 콘텐츠를 제공함으로써 텍스트 기반 정보의 한계를 보완했다. 복잡한 밸류체인 구조를 시각화하고 전문가의 해설을 곁들여 투자자들의 정보 접근성을 극대화한 조치다. 이러한 온·오프라인 통합 정보 제공 시스템은 증권사가 생산한 양질의 데이터가 시장에 선순환되는 구조를 만드는 데 기여할 것으로 전망된다.