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HD한국조선해양이 자회사의 대규모 수주 계약 체결과 1분기 실적 개선 기대감에도 불구하고 차세대 구축함 사업인 KDDX 개념설계 응찰 포기 소식이 전해지며 하락세를 보이고 있다. 시장은 견조한 펀더멘털과 별개로 방산 부문의 단기적 모멘텀 약화에 반응하는 양상이다.

2026년 04월 23일 13시 25분 (한국 시각) 현재, HD한국조선해양(009540)은 전일 대비 2.05% 하락한 453,500원에 거래되고 있다. 코스피 지수가 6,400선을 돌파하며 사상 최고치를 경신하는 가운데 조선 업종 전반에 대한 순환매가 유입되고 있으나, HD한국조선해양은 특정 사업 불참 소식이 전해지며 상대적으로 약세를 기록 중이다. 특히 방산 부문에서의 경쟁 구도 변화가 주가에 하방 압력을 가하는 요인으로 작용하고 있다.

▲ KDDX 배치Ⅱ 개념설계 사업 불참에 따른 투자 심리 위축

방위사업청이 진행하는 한국형 차기 구축함(KDDX) 배치Ⅱ 개념설계 사업의 응찰 결과가 주가에 직접적인 영향을 미쳤다. 2026년 04월 23일 관련 업계에 따르면 해당 사업의 개념설계 입찰에 한화오션이 단독 응찰한 것으로 확인되었다. HD현대중공업은 이번 입찰에 참여하지 않았으며, 이로 인해 향후 국내 함정 건조 사업에서의 주도권 변화 가능성이 제기되었다. KDDX 사업은 대한민국 해군의 차세대 주력 함정을 건조하는 대규모 프로젝트로, 개념설계 단계에서의 참여 여부는 향후 상세설계 및 초도함 건조 사업권 확보와 직결되는 핵심 사안이다. HD현대중공업의 불참 결정은 과거 보안 사고와 관련한 감점 페널티 부담 및 수익성 위주의 선별 수주 전략이 복합적으로 작용한 결과로 분석된다. 방산 부문의 미래 성장 동력 중 하나인 특수선 사업에서 경쟁사가 독점적 지위를 확보할 가능성이 커지자 투자자들의 매도세가 집중되는 흐름이다.

▲ 자회사 중심의 대규모 수주 및 실적 턴어라운드 가시화

방산 부문의 불확실성에도 불구하고 상선 부문의 수주 실적과 수익성 지표는 견조한 흐름을 유지하고 있다. HD한국조선해양은 2026년 04월 22일 자회사를 통해 대규모 단일판매·공급계약을 체결했다고 공시하였다. 이는 지난 04월 16일과 17일에 연달아 발표된 수주 공시의 연장선상에 있으며, 고부가가치 선박 위주의 수주 잔고 확보가 지속되고 있음을 보여준다. 앞서 04월 20일 발표된 영업(잠정)실적 공시에 따르면 HD한국조선해양은 조선 시황 회복과 선가 상승에 힘입어 뚜렷한 실적 개선세를 나타내고 있다. 생산자물가가 4년 만에 최고치를 기록하며 원가 부담이 존재하는 상황이나, 선별 수주를 통한 수익성 위주의 포트폴리오 재편이 본격적인 이익 창출 단계에 진입한 것으로 평가된다. 특히 인공지능(AI) 데이터센터 확장에 따른 전력 수요 증가는 액화천연가스(LNG) 운반선 및 전력 기기 사업의 수혜로 이어지며 조선주의 겹호재로 작용하고 있다.

▲ 무인 함정 및 쇄빙선 등 고부가가치 선종 중심의 포트폴리오 확장

HD한국조선해양은 미래 경쟁력 확보를 위해 무인 함정 및 특수선 시장에서의 기술 협력을 강화하고 있다. 2026년 04월 23일 HD현대는 미국 방산 AI 기업인 안두릴(Anduril) 및 미국선급협회(ABS)와 무인 함정 기술 개발을 위한 협력을 확대하기로 발표하였다. 이는 자율운항 기술과 AI를 결합하여 차세대 해상 안보 시장을 선점하려는 전략적 포석이다. 또한 HD현대중공업은 국내 최초로 해외 쇄빙선 수주에 성공하며 극지 항해 선박 시장에서의 기술력을 입증하였다. 쇄빙선과 같은 특수 목적선은 일반 상선 대비 기술적 진입 장벽이 높고 수익성이 우수하여 향후 이익 기여도가 높을 것으로 전망된다. 최근 생산 현장에서 발생한 중대재해 및 일시적 생산 중단과 같은 리스크 요인이 존재하나, 글로벌 해운 시장의 친환경 전환 수요와 맞물려 장기적인 성장 궤도는 유효하다는 것이 시장의 전반적인 시각이다. 다만 단기적으로는 국책은행의 선물환 매입 한도 및 제작금융 지원 범위 등 금융 지원 관련 이슈인 'RG 패러독스' 해결 여부가 수주 확대의 변수로 남아 있다.