모놀리식 파워 시스템즈 (MPWR)는 인공지능(AI) 데이터센터 확장에 따른 전력 효율화 수요의 핵심 수혜주로 꼽히며 가파른 상승세를 이어왔으나 금일 거래에서는 조정의 파고를 피하지 못했다. 2일(현지시간), 뉴욕 증시에서 이 회사의 주가는 전 거래일보다 5.26% 하락한 1,504.08달러를 기록하며 심리적 지지선인 1,550달러 선을 내주었다. 시장은 이번 하락을 기업의 펀더멘털 훼손보다는 기술적 과매수 구간 진입에 따른 자연스러운 숨 고르기 및 반도체 섹터 전반의 순환매 과정으로 해석하고 있다.

 

고성능 아날로그 반도체와 전력 관리 집적회로(PMIC) 분야에서 독보적인 기술력을 보유한 모놀리식 파워 시스템즈는 최근 엔비디아를 비롯한 주요 GPU 제조사들의 핵심 파트너로 자리매김했다. 데이터센터의 전력 밀도가 급격히 높아지면서 효율적인 전력 변환과 열 관리가 필수적인 요소로 부상하자 이 회사의 48V 전원 공급 시스템에 대한 수요가 폭증한 결과다. 하지만 주가가 단기간에 급격히 상승하면서 주가수익비율(PER)이 역사적 고점 부근에 도달하자 투자자들 사이에서는 추가 상승 동력에 대한 의구심이 머개를 들기 시작했다.

기술적 측면에서 볼 때 이번 하락은 데이터센터 인프라 투자 속도 조절론과 궤를 같이하며 반도체 밸류에이션 리스크를 부각시켰다. 특히 경쟁사인 아날로그 디바이스와 텍사스 인스트루먼트가 점유율 회복을 위해 공격적인 가격 정책을 펼치고 있다는 소식이 전해지면서 공급망 내 입지 강화에 대한 우려가 일부 반영되었다. 고성능 컴퓨팅 시장의 성장은 의심의 여지가 없으나 시장의 기대치가 이미 주가에 상당 부분 선반영되어 있다는 점이 매도세를 부추기는 촉매제가 되었다.

월가의 주요 투자은행들은 모놀리식 파워 시스템즈의 장기 성장성에 대해서는 여전히 긍정적인 입장을 유지하면서도 단기적인 가격 변동성에는 주의를 당부하고 있다. 골드만삭스의 한 수석 애널리스트는 리포트를 통해 "모놀리식 파워 시스템즈는 AI 하드웨어 인프라의 필수적인 요소이나 현재의 주가는 완벽한 실행력을 전제로 한 높은 멀티플을 적용받고 있다"고 분석하며 "거시 경제의 불확실성과 금리 경로에 따른 성장주 할인율 변화가 주가 하방 압력을 높일 수 있다"고 진단했다.

보수적인 시각에서 접근할 때 모놀리식 파워 시스템즈가 직면한 리스크는 단순한 가격 부담을 넘어 산업 전반의 재고 조정 가능성과 연결된다. 자동차 및 산업용 반도체 부문의 회복세가 예상보다 더디게 진행될 경우 데이터센터 부문의 성장이 전체 실적을 견인하는 데 한계가 발생할 수 있다는 지적이다. 또한 미·중 갈등에 따른 공급망 다변화 비용 증가와 차세대 공정 전환에 따른 설비 투자 확대는 영업이익률에 일시적인 압박을 가할 수 있는 요소로 꼽힌다.

향후 주가 흐름의 관건은 1,450달러 부근에 형성된 기술적 지지선의 방어 여부와 차기 분기 실적 발표에서 제시될 가이던스의 강도에 달려 있다. 만약 1,450달러 선이 무너질 경우 1,380달러 수준까지 추가 조정이 일어날 가능성을 배제할 수 없으며 반대로 1,600달러 선을 탈환하기 위해서는 강력한 기관 매수세 유입이 선행되어야 한다. 투자자들은 연준의 통화 정책 기조 변화와 AI 서버 출하량 데이터를 면밀히 살피며 분할 매수 관점에서 접근하는 신중한 전략이 요구되는 시점이다.

 

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