अमेरिकी प्रमुख बिग टेक कंपनियों की आय घोषणा के बाद शेयर की कीमतों और कंपनियों की कीमतों में एक स्पष्ट अंतर दिखाई दिया।

कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) निवेश में विस्तार जारी है, लेकिन निवेशक अब विशाल व्यय स्वयं के बजाय वास्तविक राजस्व और लाभ से जुड़ा होना शुरू कर रहे हैं, ऐसा माना जा रहा है।

2 तारीख (स्थानीय समय) को वॉल स्ट्रीट जर्नल (WSJ) के अनुसार अमेज़ॅन और माइक्रोसॉफ्ट ने क्लाउड व्यवसाय के विकास और AI लाभप्रदता की संभावना को साबित करते हुए शेयर की कीमतों में तेज़ी से वृद्धि की।

दूसरी ओर, ऐप्पल और मेटा प्लेटफॉर्म्स ने बाजार की अपेक्षाओं से कम आय की संभावनाओं और नकदी प्रवाह खराब होने की चिंताओं के कारण बड़ी गिरावट दिखाई।

अमेरिकी सरकारी बांड की दरों में तेज़ वृद्धि और संघीय आरक्षित प्रणाली के अस्पष्ट नीतिगत संकेतों के साथ, शेयर बाजार की सतह के नीचे विभिन्न क्षेत्रों और शेयरों के बीच तेज़ी से धन का हस्तांतरण हुआ।

AI विकास की अपेक्षाएं अभी भी एक शक्तिशाली ऊपरी गति बनी रही, लेकिन उच्च कंपनी मूल्य और ब्याज दर के बोझ को लेकर सावधानी भी बढ़ी।

▲ बिग टेक आय के अनुसार शेयर कीमतें अलग-अलग दिशाओं में

पिछले हफ्ते अमेरिकी वित्तीय बाजार बिग टेक आय और संघीय आरक्षित प्रणाली की मुद्रा नीति के परीक्षण के अधीन था, लेकिन परिणाम स्पष्ट नहीं थे।

अमेरिका की सबसे बड़ी तकनीकी कंपनियों की आय घोषणाओं ने कंपनी के शेयरों को विपरीत दिशाओं में चला दिया। ऐप्पल ने टैरिफ उथल-पुथल के बाद सबसे बड़ी एक दिन की गिरावट दर्ज की, जबकि माइक्रोसॉफ्ट ने अमेरिकी सूचीबद्ध कंपनियों के इतिहास में सबसे बड़ी एक दिन की बाजार पूंजीकरण में वृद्धि दर्ज की।

शुक्रवार के कारोबार में अमेज़ॅन की शेयर कीमत क्लाउड कंप्यूटिंग व्यवसाय के राजस्व में तेज़ी से वृद्धि की घोषणा के बाद 15% तक बढ़ गई।

दूसरी ओर, ऐप्पल की सितंबर तिमाही आय की संभावनाएं वॉल स्ट्रीट की उम्मीदों से कम रहीं, जिससे शेयर की कीमत 7.4% गिर गई। iPhone बिक्री के आधार पर मौजूदा व्यवसाय की वृद्धि की संभावना को लेकर निवेशकों की चिंताएं फिर से सामने आई।

▲ माइक्रोसॉफ्ट 16% तक बढ़ा...एक दिन में 450 बिलियन डॉलर की वृद्धि

माइक्रोसॉफ्ट की शेयर कीमत आय घोषणा के बाद 16% तक बढ़ गई। इसके कारण बाजार पूंजीकरण में एक दिन में लगभग 450 बिलियन डॉलर की वृद्धि हुई, जो अमेरिकी कंपनियों के इतिहास में सबसे बड़ी दैनिक बाजार पूंजीकरण में वृद्धि रही।

माइक्रोसॉफ्ट की तेज़ी क्लाउड और AI व्यवसाय में बड़े निवेश को वास्तविक राजस्व विकास से जोड़ने की उम्मीद को दर्शाती है।

निवेशकों का मानना था कि AI अवसंरचना निर्माण में निवेश किए गए खर्च केवल व्यय पर सीमित नहीं हैं, बल्कि क्लाउड उपयोग में वृद्धि और व्यावसायिक AI सेवाओं की मांग में वृद्धि से जुड़े हैं।

यह दर्शाता है कि एक ही बिग टेक कंपनी भी AI निवेश के परिणामों को ठोस संख्याओं में साबित करने के तरीके के आधार पर बाजार के मूल्यांकन में बड़े अंतर दिखाई देते हैं।

▲ मेटा को नकदी प्रवाह खराब होने की चिंता से 8% गिरावट

मेटा प्लेटफॉर्म्स की शेयर कीमत आय घोषणा के बाद 8% गिरी। कंपनी ने यह अनुमान लगाया कि दूसरी छमाही में अतिरिक्त नकदी प्रवाह नकारात्मक हो सकता है, जिससे निवेशक मनोबल प्रभावित हुआ।

मेटा भी AI डेटा केंद्रों और कंप्यूटिंग अवसंरचना में बड़ी राशि का निवेश कर रहा है, लेकिन अल्पकालिक खर्च में वृद्धि नकदी सृजन क्षमता को प्रभावित कर सकती है, इस चिंता में वृद्धि हुई है।

जब तक निवेशकों ने बिग टेक कंपनियों को दीर्घकालिक AI विकास को सुरक्षित करने के लिए बड़े पूंजी निवेश की अनुमति दी थी। हालांकि, जैसे-जैसे निवेश का आकार सैकड़ों अरब डॉलर के स्तर तक बढ़ा है और उधार का बोझ भी बढ़ा है, बाजार का रवैया बदलने लगा है।

क्रॉसमार्क ग्लोबल इन्वेस्टमेंट्स की विक्टोरिया फर्नांडेज़, मुख्य बाजार रणनीतिकार, का विश्लेषण है कि निवेशकों ने कंपनियों पर अब और अधिक बिना शर्त भरोसा नहीं किया है और वास्तविक परिणाम मांगने लगे हैं।

▲ AI निवेश का 'आकार' नहीं, लाभप्रदता की साबित करना महत्वपूर्ण है

बिग टेक शेयरों की अलग-अलग दिशाएं दर्शाती हैं कि AI प्रतिस्पर्धा के मूल्यांकन के मानदंड निवेश के आकार से निवेश रिटर्न की ओर बढ़ रहे हैं।

अतीत में, डेटा केंद्र और AI चिप्स सुरक्षा में आक्रामक निवेश करने के तथ्य मात्र से भी शेयर की कीमतें अक्सर बढ़ जाती थीं। हालांकि, हाल ही में क्लाउड राजस्व में वृद्धि, भुगतान उपयोगकर्ता में वृद्धि और परिचालन लाभ में सुधार जैसे वास्तविक परिणाम पुष्टि होने के लिए आवश्यक हो गए हैं ताकि उच्च कंपनी मूल्य को बनाए रखा जा सके।

अमेज़ॅन और माइक्रोसॉफ्ट को सकारात्मक मूल्यांकन मिला क्योंकि उन्होंने दिखाया कि AI अवसंरचना निवेश क्लाउड व्यवसाय की विकास से जुड़ा हुआ है।

दूसरी ओर, ऐप्पल अपनी AI रणनीति के अल्पकालिक परिणामों पर पर्याप्त प्रभाव साबित नहीं कर सका, और मेटा को निवेश विस्तार के नकदी प्रवाह पर बोझ डाल सकते हैं, इस चिंता में वृद्धि हुई है।

निवेशकों का विश्लेषण है कि वे अब AI उद्योग को पूरी तरह से एक विकास विषय के रूप में देखने के बजाय कंपनी-दर-कंपनी व्यवसाय मॉडल और लाभप्रदता क्षमता को अलग-अलग मूल्यांकन करने लगे हैं।

▲ अर्धचालक स्टॉक में प्रतिक्रिया, लेकिन जुलाई में 21% की गिरावट

बड़े क्लाउड सेवा प्रदाताओं द्वारा AI अवसंरचना निवेश जारी रखने की घोषणा अर्धचालक, मेमोरी और डेटा केंद्र उपकरण संबंधी शेयरों के लिए सकारात्मक साबित हुई।

अमेज़ॅन, अल्फाबेट, मेटा और माइक्रोसॉफ्ट जैसे तथाकथित हाइपरस्केलर्स द्वारा AI सुविधा निवेश बनाए रखने से अर्धचालक, सर्वर और नेटवर्क उपकरण की मांग बनी रहेगी, इस उम्मीद को फिर से जीवंत किया।

फिलाडेल्फिया अर्धचालक सूचकांक शुक्रवार को मामूली वृद्धि में सफल रहा। हालांकि, जुलाई महीने के लिए लगभग 21% की गिरावट आई, जो AI अर्धचालक संबंधी शेयरों की अस्थिरता को दर्शाती है।

इस साल की शुरुआत में तेज़ी से बढ़ने वाले मेमोरी और अर्धचालक शेयरों में लाभ की बिक्री जारी रही और अत्यधिक शेयर मूल्य वृद्धि पर बोझ भी बढ़ा।

गोल्डमैन सैक्स का विश्लेषण है कि मेमोरी शेयरों जैसी अल्पकालिक तेज़ी से बढ़ने वाली शेयरें बाद में समायोजन के अधीन होना एक सामान्य घटना है।

▲ नैस्डैक जुलाई में 3.2% गिरा...सूचकांक से अधिक शेयर में विविधता

नैस्डैक सूचकांक जुलाई महीने में 3.2% गिरा। दूसरी ओर, डॉव जोन्स औद्योगिक औसत मामूली वृद्धि हुई और स्टैंडर्ड एंड पुअर्स (S&P) 500 सूचकांक में बड़ा बदलाव

▲ रोजगार रिपोर्ट·उपभोक्ता कंपनी के परिणाम अगली कसौटी

निवेशकों ने अमेरिकी अर्थव्यवस्था की स्थिति की पुष्टि करने के लिए आने वाली रोजगार संकेतक और उपभोक्ता कंपनी के परिणामों पर ध्यान दिया।

शुक्रवार को अमेरिकी रोजगार रिपोर्ट जारी होने का कार्यक्रम था और मैकडोनल्ड्स और वॉल्ट डिज्नी जैसी उपभोक्ता-केंद्रित कंपनियों के परिणाम भी जारी होने वाले थे।

यदि रोजगार प्रत्याशा से अधिक मजबूत दिखाई दिया, तो फेडरल रिजर्व की ब्याज दर बढ़ाने की संभावना बढ़ सकती थी और सरकारी बांड की ब्याज दरें और भी बढ़ सकती थीं।

दूसरी ओर, यदि रोजगार और उपभोग तेजी से धीमा पड़ जाते, तो ब्याज दर का बोझ कम हो सकता था, लेकिन मंदी की चिंता शेयर बाजार को दबा सकती थी।

उपभोक्ता से संबंधित कंपनियों के परिणाम इस बात का आकलन करने के लिए एक महत्वपूर्ण संकेतक बनने की संभावना थे कि क्या उच्च ब्याज दरों और महंगाई के बोझ के बीच भी अमेरिकी उपभोक्ता खर्च बनाए हुए हैं।

▲ S&P500 लाभ में 47% की वृद्धि…बुलिश बाजार की नींव बनी रहती है

ब्याज दरों और कृत्रिम बुद्धिमत्ता निवेश के प्रति संदेह के बावजूद अमेरिकी शेयर बाजार की मजबूती का समर्थन करने वाले कारक बने रहे।

वास्तविक परिणाम और बाजार के पूर्वानुमान को जोड़ने पर S&P500 कंपनियों की कुल लाभ वृद्धि दर लगभग 47% थी। यह पिछले पाँच वर्षों में सबसे अधिक स्तर था।

बाजार विश्लेषकों ने अगली तिमाही के कंपनी लाभ के पूर्वानुमान को भी लगातार बढ़ाया है। यदि कंपनी के परिणाम समग्र रूप से एक मजबूत प्रवृत्ति बनाए रखते हैं, तो कुछ तकनीकी शेयरों के समायोजन के बावजूद पूरे शेयर बाजार के तेजी से गिरने की संभावना सीमित हो सकती थी।

अमेज़न, अल्फाबेट, मेटा और माइक्रोसॉफ्ट के कृत्रिम बुद्धिमत्ता निवेश की मात्रा में तेजी से वृद्धि हुई है, लेकिन अगले दो वर्षों में इन कंपनियों का राजस्व वार्षिक आधार पर 18% बढ़ने की उम्मीद है।

▲ कृत्रिम बुद्धिमत्ता कथा के पर्दे के पीछे बाजार की बुनियादी शक्ति

LVW एडवाइजर्स के सह-मुख्य निवेश अधिकारी जोसेफ ज़ापिया ने मूल्यांकन किया कि बाजार में काफी स्वस्थता है, लेकिन सभी ध्यान कृत्रिम बुद्धिमत्ता निवेश की बहस से छिपा हुआ है।

अमेरिकी अर्थव्यवस्था अभी भी विस्तार के चरण में थी और कंपनी के लाभ भी तेजी से बढ़ रहे थे। यदि तकनीकी शेयरों के अलावा अन्य क्षेत्रों में उत्थान की प्रवृत्ति फैलती है, तो शेयर बाजार कृत्रिम बुद्धिमत्ता शेयरों की अस्थिरता को अवशोषित करते हुए अतिरिक्त वृद्धि का प्रयास कर सकता था।

हालांकि, आर्थिक विस्तार कितने समय तक चलेगा और परिसंपत्ति की कीमतें किस बिंदु पर अत्यधिक स्तर तक पहुंचेंगी, यह मुख्य मुद्दा बना रहा।

ज़ापिया ने विश्लेषण किया कि वर्तमान में अर्थव्यवस्था और बाजार सीमा तक पहुँच गए हैं, इसके कई संकेत नहीं हैं।