최근 기업의 인공지능 전환(AX)이 가속화되는 가운데, 주주 가치 제고를 위한 자기주식(자사주) 공시 제도가 대대적인 변화를 맞이하고 있다. 금융당국은 자사주가 단기적인 주가 관리 수단으로 악용되는 것을 막고 투명성을 높이기 위해 관련 법규를 전면 개편한다. 이는 기업 지배구조와 투자 환경에 상당한 영향을 미 미칠 전망이다.

▲ 자사주 공시, 투명성 강화의 핵심 변화

대한민국 자본시장에 자기주식 공시의 새로운 시대가 열렸다. 지난 2026년 3월 6일 공포·시행된 제3차 상법 개정안은 기업이 취득한 자사주를 원칙적으로 1년 이내에 소각하도록 의무화했다. 예외적으로 자사주를 보유하거나 처분할 경우, 주주총회의 승인을 거친 보유·처분 계획을 의무적으로 수립해야 한다. 이에 발맞춰 금융위원회는 2026년 3월 30일 자본시장법 시행령 및 하위 규정 개정안을 마련하고, 3월 31일부터 5월 11일까지 입법예고에 들어갔다.

가장 큰 변화는 공시 대상의 확대이다. 기존에는 자기주식을 1% 이상 보유한 상장회사에만 적용되던 보유 현황 및 처리 계획 공시 의무가 앞으로는 모든 상장회사로 확대된다. 또한, 기업들은 자사주 보유 목적, 처분 시기뿐만 아니라 주주총회에서 승인받은 계획에 따른 실제 이행 현황까지 연 2회 공시해야 한다. 이는 그동안 자사주 처리 계획이 지나치게 포괄적으로 제시되어 투자자들이 구체적인 일정이나 방식 등을 파악하기 어려웠다는 지적을 반영한 조치이다. 공시 서류에 사실과 다른 내용을 허위로 기재할 경우, 주의·경고, 과징금, 증권발행 제한, 임원 해임 권고 등 자본시장법상 행정처분은 물론 형사처벌의 대상이 될 수 있어 기업들의 각별한 주의가 요구된다.

▲ '꼼수' 활용 차단, 자사주 규제 강화

이번 개정안은 자사주를 편법적으로 활용하는 경로를 대폭 제한하여 기업 가치 제고라는 본연의 목적에 충실하도록 유도한다. 먼저, 자기주식 취득을 위한 신탁계약에 대한 규율이 강화된다. 신탁업자는 신탁계약 기간 중 자기주식을 처분할 수 없으며, 계약이 종료되거나 해지될 때 지체 없이 위탁자에게 반환해야 한다. 이는 과거 신탁 취득 방식이 직접 취득에 비해 규제가 완화되어 악용될 우려가 있다는 지적을 해소하기 위함이다.

또한, 자사주를 대상으로 하는 교환사채(EB) 발행 관련 규정이 일괄 삭제되어 발행이 허용되지 않는다. 불특정 다수를 대상으로 자기주식을 처분하는 시장 매도 방식은 제한되지만, 처분 상대방이 특정되는 시간 외 대량매매(블록딜) 방식은 그대로 유지된다. 특히, 인적분할 시 자사주에 대한 신주 배정을 금지하는 조치도 포함된다. 이는 이른바 '자사주 마법'으로 불리며 대주주의 지배력 확대 수단으로 활용된다는 비판을 받아온 관행을 차단하여 일반 주주의 권익을 보호하려는 목적이다.

▲ AX 조직, 기업 혁신의 새로운 동력

한편, 'AX 조직'은 인공지능(AI) 전환(AI Transformation) 시대를 맞아 기업의 핵심 성장 동력으로 부상하고 있다. AX 조직은 단순히 새로운 IT 시스템을 구축하는 것을 넘어, 기업 전체의 운영 방식을 AI 기반으로 전환하는 혁신 엔진 역할을 한다. 이 조직은 전사 AX 전략 수립, AX 과제 발굴 및 실증, 데이터·AI 운영 환경 구축, 전사 AI 역량 강화 등 네 가지 핵심 역할을 수행한다.

최근 KT는 박윤영 신임 대표 체제에서 AX 사업 부문을 신설하고 외부 전문가를 영입하는 등 AX 역량 강화에 적극적으로 나서고 있다. 풀무원 또한 AX 혁신을 통해 글로벌 도약을 추진하는 등 많은 기업이 AX를 미래 성장 동력으로 삼고 있다. AX의 성공은 기술 수준뿐만 아니라 적절한 조직 구성과 운영 구조에 달려 있으며, CEO의 강력한 의지와 전사적인 협업이 필수적이다.

다만, 현재까지 제공된 정보에서는 'AX 조직'의 설립이나 운영이 '자사주 공시 제도'의 변화와 직접적으로 연관되어 있다는 내용은 확인되지 않는다. AX 조직은 기업의 전반적인 디지털 전환 및 AI 활용 전략의 일환으로 추진되는 반면, 자사주 공시 제도의 변화는 주주 가치 제고와 시장 투명성 확보를 위한 금융당국의 정책적 노력으로 이해할 수 있다.

▲ 향후 전망 및 제언

이번 자사주 공시 제도 개편은 기업의 자사주 활용에 대한 시장의 감시와 견제 기능을 활성화하여 주주 가치 중심의 경영 문화를 한층 더 강화할 것으로 기대된다. 기업들은 자사주 취득, 보유, 처분 등 전 과정에 걸쳐 투명하고 구체적인 정보를 제공해야 하며, 이는 투자자들의 합리적인 의사결정을 돕고 자본시장의 신뢰도를 높이는 데 기여할 것이다.

기업들은 개정된 상법과 자본시장법 시행령 및 하위 규정의 내용을 면밀히 검토하고, 자사주 처리 전략을 재정비해야 한다. 특히, 기존에 취득한 자사주에 대한 처리 계획과 정관 정비 등 법적 대응 체계를 유예기간 내에 즉시 점검하는 것이 중요하다. 또한, AX 시대를 맞아 기업들은 AI 기술 도입을 넘어 조직 전체의 운영 구조와 역량을 혁신하는 데 집중해야 할 것이다. 투명한 자사주 공시와 선제적인 AX 전환 노력은 기업의 지속 가능한 성장과 주주 가치 제고를 위한 필수적인 요소로 자리매김할 것이다.