신현송 한국은행 총재 후보자가 15일 "꼬리가 몸통을 흔드는 현상도 가끔 나오는 것 같다"며 차액결제선물환(NDF) 거래의 구조적 문제를 지적했다.

신 후보자는 이날 국회 재정경제기획위원회 인사청문회에서 NDF 거래를 '웩더독(wag the dog)' 현상에 비유하며 외환시장의 왜곡 문제를 제기했다. 웩더독은 꼬리가 개 몸통을 흔든다는 뜻으로, 작은 것이 큰 것을 좌우한다는 의미다.

신 후보자가 지목한 문제의 핵심은 역외 NDF 시장 구조다. NDF는 실제 원화 거래 없이 달러로만 차액을 정산하는 파생상품으로, 한국은행이 직접 모니터링하기 어려운 역외시장에서 거래된다.

최근 외국인들이 국내 주식을 순매도하면서 NDF 포지션까지 조정하자 환율 상승 압력이 가중됐다는 것이 신 후보자의 분석이다. 여기에 중동 사태로 인한 위험 회피 심리까지 더해져 원화 약세가 심화되고 있다는 설명이다.

이에 대한 해법으로 신 후보자는 원화 국제화와 외환시장 24시간 개장을 제시했다. 역외 NDF 시장을 국내로 흡수해 투명성을 높이겠다는 구상이다.

다만 신 후보자는 "적정 환율 수준을 구체적으로 제시하기는 어렵다"며 시장 개입에 대해서는 신중한 입장을 보였다.

금융시장에서는 NDF 시장 변화의 실효성에 대해 회의적 반응도 나오고 있어, 새로운 한은 총재의 정책 추진력과 외환시장 구조 개선 성과에 관심이 집중되고 있다.