[기자의 눈] 우리은행, 연내 민영화 위한 주가하락 예방 위주 운영은 옳을까

"우리은행은 이익을 냄에도 살 사람이 없다." 김상조 경재개혁연대 소장의 글 중 일부 내용이다. 우리은행 민영화가 난항을 거듭하는 가운데 연내에 이뤄질지 관심이 집중되고 있다.

주가는 대내외적인 이유로 곤두박칠쳤다. 매각 작업 지연으로 주가가 떨어진 것인지, 주가가 떨어져 지연된 것인지에 대해 공방이 오갔다.

이런 가운데 최근 민영화 전에 유상증자 추진이 바람직하다는 발언이 나왔다. 윤창현 공적자금위원회(공자위) 위원장은 최근 "우리은행 매각 후 주가가 오르기 위해서는 과점주주가 되는 투자자가 증자에도 참여해 새로운 기회를 만들어야 한다"고 말했다.

이에 대해 우리은행은 반박자료를 내며 "유상증자 논의 자체가 불필요하다"고 밝혔다. 그같은 발언이 우리은행의 주가하락을 불러 조기매각이나 매각가 협상에 불리하게 작용할 수 있다는 반박이었다.

공자위가 자본적정성의 하락추세에 비춰 BIS비율 상승을 위해서는 우리은행 지분투자자의 유상증자 참여에 의한 자본 확충을 들고 나온 것으로 보인다.

매각 전에 유상증자 추진방안을 검토할 필요가 있다고 발언한 것은 매각 이후에도 우리은행의 주가가 올라야 한다는 전제가 따르는 것이다. 이것이 공자위가 우리은행 투자자를 찾는 과정에서 증자 참여 여부를 주요 요건으로 삼고자 하는 것이다.

이번 매각 공고를 통해 30% 지분을 처분하더라도 정부에게는 20%의 우리은행 지분이 남게 되기 때문이다. 이런 점을 염두해두고 다각적인 접근이 이뤄지고 있는 것이다.

이에 대해 우리은행은 현재 BIS비율이 9월 말이면 타행 수준인 14%대까지 오르게 돼 우려할 상황이 아니라는 입장이다. 자체적인 자본 확충 계획을 통해 증자 없이도 자본건전성을 개선할 수 있다고 우리은행은 밝혔다.

우리은행 측은 유상 증자 발언으로 주가가 하락됐고, 결국 민영화를 지연시키는 결과를 초래했다고 불만을 토로했다. 유상증자는 기존 주주들의 주식가치를 희석시켜 주가하락을 유발시킬 수 있기 때문에 민영화를 앞두고 주가를 올려야 하는 상황에서 증자 발언은 기존 주주의 이탈을 부추기는 요소다.

이처럼 우리은행과 공자위는 유상증자 문제에 대해 의견 차이를 보였다. 4조5000억원 이상의 공적자금을 투자한 정부의 입장은 이 자금의 회수를 극대화하는 것에 맞춰져 있을 수 밖에 없다.

현재 예금보험공사가 우리은행으로부터 회수해야 할 공적자금은 약 4조3000억원 수준으로 지분매각을 통해 이 금액 이상을 받아내기 위해서는 우리은행의 주가는 1주당 최소 1만2800원 이상에서 형성돼야 한다.

우리은행 지분을 누가 살 것인가에 대해 시장에서는 비관적 전망이 나오고 있다. 현재 다섯번째 민영화 도전이 임박한 상황이다. 이광구 은행장은 해외 투자설명회에 참가하며 민영화 실현을 위한 의지를 드러내고 있다.

이런 결과로 1월 말 8000원대였던 우리은행 주가는 4월 말 1만원대까지 올랐고, 외국인 지분율도 20%에서 25%까지 높아졌다. 그의 이같은 행보는 외국 투자자들의 관심을 끌어모으기 위한 일환인 것도 있었지만, 주가를 올리기 위한 움직임이기도 했다.

그러나 잇단 민영화 노력에도 불구하고 매번 실패로 돌아갔다. 우리은행은 이 은행장의 임기가 만료되는 올 해 말 안에 민영화를 실현하겠다는 목표를 세우고 있다.

금융위원회와 공자위는 현재 우리은행 지분매각을 위한 시장 수요조사를 진행 중인 것으로 알려졌다. 이것이 끝나면 공청회가 진행이 되고 이후 매각 공고가 나오게 된다. 그 시기는 8~9월로 예상되고 있다.

우리은행은 적극적으로 민영화 추진 행보를 이어가고 있다. 주가하락 예방을 최우선 과제로 두고 있는 모습이다. 그러나 주가라는건 내부요인만큼이나 외부요인으로 부터 영향을 받게된다.

브렉시트가 장기적으로 국내 증시에 끼칠 영향을 정확히 판단할 수 없는 상황이다. 브렉시트 논란으로 최근 은행주들이 3%안팎 빠졌다. 우리은행의 경우, 2배가 넘는 7%의 큰 낙폭을 기록했다.

이런 상황에서 우리은행이 지나치게 주가하락 예방 위주로 회사를 운영하고 있는 것 아니냐는 지적이 나오고 있다. 금융당국이나 우리은행이 바라는 자본을 갖춘 투자자가 나타날지 아직 알 수 없다. 올 해 무산되면 다음 정권에나 가능하게 될 것이다.

우리은행은 정부통제로 비효율, 경쟁력 하락이 있어, 다른 은행에 비해 저평가 되고 있는게 사실이다. 이것이 조속한 민영화 실현에 대한 이유가 되고 있지만, 그러나 연내 민영화 실현에 대해 시늉만 하고 있는 것은 아닌지 의구심이 드는 것 또한 사실이다. 이번 정부에서 민영화가 이뤄질지 관심이 집중되고 있다.