엔비디아, 대중국 수출 규제에 실적 타격 예상

엔비디아 투자자들이 28일(현지 시각) 엔비디아의 실적 발표에서 미국의 대중국 반도체 규제가 엔비디아에 얼마나 큰 손실을 초래할지에 대한 확실한 답을 찾을 것으로 예상된다.

트럼프 행정부는 중국의 첨단 기술 접근을 차단하기 위한 새로운 노력의 일환으로 지난달 엔비디아의 H20 칩 수출을 제한했다.

엔비디아는 이로 인해 55억 달러의 비용이 발생할 것이라고 밝혔다.

27일(현지 시각) 로이터 통신에 따르면 내년 중국 AI 칩 시장 규모를 약 500억 달러로 예상했던 젠슨 황 CEO는 지난주 규제 조치 이후 엔비디아가 중국에서 150억 달러의 매출을 달성하지 못했다고 밝혔다.

엔비디아는 중국에 판매가 허용된 유일한 AI 칩인 H20의 매출을 공개하지 않았다.

중국 시장은 엔비디아 매출의 13%를 차지했다.

웨드부시 애널리스트들은 실적 발표에 앞서 "엔비디아가 H2O 또는 중국 사업 손실을 상쇄할 만큼 매출을 늘릴 수 있을지가 실적 및 가이던스에 대한 가장 중요한 의문"이라고 말했다.

로이터 통신은 엔비디아가 최신 블랙웰 아키텍처를 기반으로 중국 시장에 새로운 AI 칩셋을 출시할 계획이라고 소식통을 인용했지만, 중국 사업 손실에 대한 불확실성이 엔비디아 주가에 악영향을 미치고 있다고 전했다.

엔비디아 주가는 이미 AI 인프라 비용 증가에 대한 우려로 압박을 받고 있다.

올해는 2% 하락했는데, 이는 작년 거의 세 배에 달했던 상승세와는 큰 차이를 보인다.

[AFP/연합뉴스 제공]

D.A. 데이비슨 길 루리아 애널리스트는 "중국 시장이 엔비디아의 분기 실적에 가장 큰 영향을 미칠 것"이라고 말했다.

LSEG가 집계한 자료에 따르면 엔비디아는 1분기 매출이 66.2% 증가한 432억 8천만 달러를 기록할 것으로 예상된다.

서스쿼해나 애널리스트들은 이러한 규제가 4월 분기 마지막 3주 동안 영향을 미쳐 엔비디아의 매출이 약 10억 달러 감소했을 것으로 추산했다.

애널리스트들은 올해 남은 기간 동안 분기당 최대 45억 달러의 매출 손실이 발생할 수 있다고 밝혔다.

웨드부시는 분기 손실을 30억 달러에서 40억 달러로 추산했다.

조정 매출총이익률은 11%p 이상 하락한 67.7%를 기록할 것으로 예상된다.

웨드부시는 수소(H2O) 출하량 관련 감손으로 매출총이익률이 최대 12.5%까지 떨어질 수 있다고 밝혔다.

엔비디아 CEO 황은 최근 미국의 대중국 반도체 규제를 "실패"라고 칭하며, 화웨이와 같은 중국 경쟁사들이 국산 칩 개발에 박차를 가하도록 부추겼을 뿐이라고 말했다.

그러나 미국은 바이든 행정부 시절 시행했던 수출 규제인 AI 확산 규칙(AI diffusion rule)을 시행할 것이라고 밝혔다.

이 규칙은 세계를 3단계로 나누고 중국을 완전히 봉쇄함으로써 정교한 AI 칩 수출을 억제하는 것을 목표로 했다.

이러한 완화 조치는 중동을 포함한 엔비디아의 새로운 성장 지역을 열어줄 수 있지만, 분석가들은 단기적으로 이 지역의 매출 기여도는 미미할 것이라고 전망한다.

도널드 트럼프 미국 대통령이 걸프 지역 일부 국가들과 체결한 무역 협정의 일환으로, 엔비디아는 사우디아라비아에 수십만 개의 AI 칩을 판매할 것이라고 밝혔다.

여기에는 최신 "블랙웰" 칩 1만 8천 개가 포함되며, 사우디아라비아 국부펀드가 소유한 스타트업에 판매될 예정이다.

대형 클라우드 제공업체들의 AI 투자가 수개월간 정체될 것이라는 우려가 제기되던 가운데, 엔비디아 투자자들은 알파벳의 구글을 포함한 기업들의 투자 지속 약속에 자신감을 얻었다.

그럼에도 불구하고, 엔비디아의 분기별 실적 급등은 이제 끝났을지도 모른다.

엔비디아는 지난 회계연도에 월가의 분기 매출 예상치를 평균 4.9% 상회했다. 분기 매출은 그 전 회계연도 예상치보다 12.5% ​​높았다.

액티브 운용형 상장지수펀드(ETF)에 엔비디아 주식을 보유하고 있는 스피어 인베스트의 최고투자책임자(CIO) 이바나 델레브스카는 "실적 발표 시점에 투자자들의 기대치는 그리 높지 않다고 생각한다"라고 말했다.