美 경기침체 신호, 인도네시아 채권에 글로벌 투자 증가

미국 연방준비제도(Fed)에서 완화적인 정책으로 전환될 것에 대한 기대감으로 아시아 전역의 채권 시장이 상승하고 있으며, 이 중 가장 변화가 큰 곳은 인도네시아라고 블룸버그 통신이 6일(현지시각) 보도했다.

특히 연준의 금리 인하에 대한 베팅 증가 및 잠재적인 미국 경기 침체로 인해 전 세계 투자자들은 지난 분기에 35억 달러 규모의 인도네시아 채권을 매입했다.

투자자들은 인플레이션 둔화와 지역 정책 입안자들이 자체 긴축 사이클을 끝냈다는 징후 등 다른 이유로 루피아 채권을 사들이고 있다.

싱가포르에 있는 호주 뉴질랜드 은행(Australia & New Zealand Banking)의 고위 아시아 금리 전략가인 제니퍼 쿠사마(Jennifer Kusuma)는 "우리는 루피아-정부 채권 전망에 대해 긍정적이다"라고 말했다.

그녀는 국내 채권 수요는 공급을 흡수하기에 충분하고 인플레이션 전망은 양호하며, 편안한 재정 상태는 채권 투자의 위험을 낮춰주고 있다고 밝혔다.

[AFP/연합뉴스 제공]

블룸버그 지수에 따르면 인도네시아 채권은 올해 이미 7.3%의 수익률을 기록해 필리핀에 이어 신흥 아시아에서 가장 높은 실적을 기록했다. 이에 비해 아시아 지역의 다른 주권 채권 지수는 겨우 1.9% 상승했다.

인도네시아 채권에 대한 주요한 긍정적인 점 중 하나는 인플레이션의 경로이다. 3월 핵심 소비자 물가의 연간 기준치는 2.94%로, 지난 7월 이후 처음으로 중앙은행의 2~4% 물가 목표치의 중간 이하로 떨어졌다.

동시에 헤드라인 인플레이션은 5.47%에서 4.97%로 하락해 인도네시아의 10년 인플레이션 조정 수익률은 현재 약 1.73%로 만들었다. 이는 13개 주요 신흥 시장 경제국 중 4위이다.

아시아 전역에서 채권 유입이 증가하고 있지만, 인도네시아로의 유입이 두드러지게 나타나고 있다. 첫 분기 순매수는 10년 평균을 거의 1 표준편차를 상회해, 이 지역에서 가장 높았다.

싱가포르에 있는 DBS 은행의 전략가인 던컨 탠(Duncan Tan)은 미국과 인도네시아 중앙은행들이 각각의 상승 사이클이 끝나가는 것으로 보이는 상황에서 더 높은 캐리수익률(Carry returns)을 찾아 들어오는 유입은 둘째 분기에도 계속해서 증가할 것으로 보인다고 말했다.

채권 유입이 막대한 반면, 전체적인 보유 포지션은 아직 가벼운 편이다. 글로벌 펀드는 인도네시아 미상환 국채의 15%만 보유하고 있으며, 이는 2020년 초 세계적인 팬데믹이 발생하기 전의 39% 대비 감소한 것이다. 그것은 자금 관리자들이 보유 자산을 늘릴 수 있는 많은 여지를 남긴다.

루피아 강세 전망도 유입을 부추기는 데 도움이 되고 있다. 특히 지난 주말 OPEC+가 생산량을 줄이기로 결정한 이후, 루피아는 유가 상승으로 이익을 볼 것으로 보인다고 블룸버그 통신은 전망했다.

인도네시아 은행의 달러 보유액을 늘리기 위한 새로운 단기예금 제도도 잠재적인 루피아 증가 요인이다. 블룸버그 통신은 투자자들이 1개월 만기가 아닌 3개월 만기 제도에 돈을 투자하는 것은 중앙은행의 제도에 대한 신뢰가 커지고 있다는 신호라고 분석했다.