“기준금리 인상 하반기나 가능”<SK證>

이번 주 한국은행의 금융통화위원회가 예정된 가운데, 예상보다 강한 경기회복세와 낮은 인플레이션으로 기준금리 인상은 연말에야 가능할 것이라는 의견이 나왔다.

송재혁 SK증권 연구원은 3일 "김중수 신임 총재 취임 후 첫 번째 금통위가 9일 예정된 가운데, 기준금리는 지난해 3월 이후 14개월째 2.0%에서 유지될 것으로 보인다"며 이 같이 전했다.

기준금리 인상이 늦춰질 것으로 보는 것과 관련, 그는 속도는 둔화되고 있지만 경기의 큰 확장추세는 변함없이 지속 중이며 예상보다 낮은 인플레이션이 이어지며 물가에 대한 부담도 작기 때문이라고 설명했다.

지난달 31일 통계청이 발표한 '2월 산업생산'에 따르면 광공업생산은 전년 같은 달보다 19.1% 증가했다. 광공업 생산의 전년 동월 대비 증가율은 지난해 10월(0.2%) 이후 11월(18.1%), 12월(34.2%), 올해 1월(36.9%) 등 계속 높은 수준을 보이고 있다. 전월 대비로는 3.6% 증가하며, 5개월 만에 최고치를 기록했다.
 
송 연구원은 "내수경기 상승 속에 해외수요 회복도 꾸준히 진행되면서 재고 확충이 탄력을 받기 시작하고 있다"라며 "상반기 광공업 생산은 10~20% 사이의 높은 증가세를 이어갈 전망"이라고 밝혔다.

아울러 3월 무역수지는 예상치를 상회하며 수출액과 수입액을 더한 월별 교역량이 위기 이전인 2008년 중반 수준으로 회복됐다.

지식경제부는 1일 수출은 전년동월 대비 35.1％ 증가한 376억8000만 달러, 수입은 전년 동월 대비 48.4％ 증가한 354억9000만 달러를 기록했으며, 이에 따라 무역수지는 21억9000만 달러 흑자를 기록했다고 밝혔다. 무역수지는 2달 연속 흑자 기조를 이어가고 있다.

특히 올 들어 중국·아세안(ASEAN)등 개도국 수출과 미국·일본·EU 등 선진국 수출이 모두 늘어난 것으로 나타났다. 수출 증감율은 아세안이 가장 높은 61.8％를 기록했으며, 선진시장인 미국 30.4％, 유럽연합(EU) 8.4％로 대부분 상승했다.

또한 3월 소비자물가도 예상보다 낮은 상승률을 기록한 것으로 나타났다. 1일 통계청에 따르면 3월 소비자 물가는 전년 동월 대비 2.3% 올라 각각 전년 동월 대비 3.1%와 2.7%의 상승률을 보인 1월과 2월보다 낮아졌다. 소비자 물가는 1월 9개월 만에 3%대로 오른 뒤 2개월 만에 2% 초반까지 떨어진 셈이다.
 
송 연구원은 "계절적인 물가 상승기임에도 불구하고 3월 소비자물가는 예상보다 크게 낮은 상승률을 기록했다"며 "경기나 정책에 부담 없는 2% 중반대의 물가 상승세가 이어질 전망"이라고 진단했다.

이에 따라 현재 2.0%의 기준금리를 변경할 이유를 찾기 어렵다 것이다. 송 연구원은 "경기나 물가 모두 급격한 변동 요인을 찾기 힘들다는 점에서 정책 변화 시기는 점점 후퇴하고 있다"라며 "신임 총재 취임, 4월 중 2명의 금통위원 교체, G20 의장국으로서의 국제공조 준수에 대한 부담 등 외부적 요인까지 감안한다면 빨라도 연말은 되어야 금리 인상이 가능할 것"이라고 전망했다.

이어 그는 "선진국, 특히 미국의 통화정책 변경이 가시화될 4 분기에 가서야 기준금리 인상이 시작될 것으로 보인다"며 "올해 내로 최대 2번의 금리인상 예상돼, 현 2.0%에서 2.5%로 오를 것"이라고 예상했다.