연준 고금리 기조에 美 소비자 금융 기업 타격

연방준비제도의 계속된 금리 인상으로 일반 미국인에게 대출을 해주는 소비자 금융 회사에 금융 압박이 점점 더 심해지고 있다.

이는 최근 주식과 회사채의 상승 랠리와는 극명한 온도차를 보이고 있다라고 월스트리트저널(WSJ)이 12일(현지 시각) 보도했다.

WSJ는 광범위한 경제적 불확실성으로 인해 부채 투자자들은 이러한 비전통적인 대출 기관이 발행하는 채권을 덜 사게 됐으며 연방준비제도의 금리 인상 기조는 투자자들에게 다른 매력적인 옵션을 제공했다고 분석했다.

이제 이 금융회사들은 고객에게 빌려줄 현금을 채권시장에서 확보해야 할 금액이 지난 1월보다 4배나 뛰었다.

파가야테크놀로지와 같이 한때 크게 성장했던 소비자 금융 회사는 이익에서 손실로 돌아섰으며 일부 작은 그룹은 모두 폐쇄했다.

비전통적인 대부업체 중 다수는 지난 10년 이내에 출범했다. 이는 이들 회사가 지속적인 고금리 기간을 견뎌낸 적이 없다는 것을 의미한다고 WSJ는 분석했다.

JP모건 체이스의 수석 핀테크 주식 분석가인 레지 스미스는 "이러한 모든 핀테크 회사는 데이터 과학 및 기계 학습 기능에 대해 이야기하지만 사실 그들의 모델은 경기 침체를 통해 검증되지 않았다"라고 말했다.

파가야와 어펌 홀딩스 및 카바나와 같은 다른 신생 기업은 은행이 아니므로 자금 조달을 위해 예금을 받을 수 없다.

불완전한 신용을 가진 대출자의 경우 이러한 대체 대출 기관이 자동차 대출, 담보 대출 또는 후불 대출을 받을 수 있는 유일한 방법이다.

그러나 그 기업들이 대출을 줄이거나 대출에 대해 더 많은 비용을 부과하고 있어 경제의 건전성에 대한 우려가 소용돌이치고 있다.

캘리포니아의 대체 모기지 대출업체인 아타스 캐피털은 11월에 폐쇄를 발표했다. 월가 기업들에 대한 대출 판매 전망이 좋지 않다는 이유에서다.

브라이언 오쇼네시 공동 CEO는 현재 약 265명의 직원이 경쟁 회사에서 일자리를 찾도록 돕고 있다.

월스트리트저널(WSJ)이 금융산업규제청(FIGA) 데이터를 분석한 결과 최근 사설라벨 모기지(비우량 주택담보대출)가 지원하는 채권의 평균 가격이 달러당 약 82센트로 하락해 2011년 이후 최저치를 기록했다. 채권 가격은 일반적으로 금리가 상승하고 투자자들이 더 높은 수익률을 요구할 때 하락된다.

연방정부 보증의 혜택을 받지 못하는 개인 레이블 모기지로 만든 채권의 판매는 지난해 호황을 누렸다.

일반적으로 대체 대출 기관의 대출은 월스트리트 회사가 연금 기금, 보험사 및 기타 투자자에게 판매하는 유가 증권으로 분류된다. 이러한 채권은 자산 담보 증권(ABS)으로 알려져 있으며 일반적으로 위험에 따라 수익률이 다른 여러 조각으로 투자자에게 판매된다.

증권화 프로세스는 많은 소비자 금융 회사의 비즈니스를 유지하는데 필수적이지만 예상치 못한 방식으로 시장의 동요를 증폭시킬 수 있다. 영국 보험사와 연기금이 금리 인상에 대응해 CLO 채권을 매도하면서 대출채권담보부채권(CLO) 가격이 10월 공정가치 이하로 떨어졌다.

일부 투자자들은 위험을 줄이기 위해 여전히 2008년 금융 위기와 관련된 ABS 구매를 중단했다. 다른 사람들은 채권을 뒷받침하는 대출이 나빠질 수 있다는 두려움 때문에 매도하고 있다. 미국의 많은 도시에서 이미 집값이 하락하고 있으며 자동차 및 기타 소비자 대출에 대한 연체가 서서히 증가하고 있다.

그러나 가장 큰 변화는 보험회사와 연금기금이 ABS에 대한 관심을 축소했다는 점이라고 투자회사 캐슬레이크 LP의 파트너인 리치 바넷은 말했다. 금리 상승으로 회사채와 국채 수익률이 높아져 수년 만에 처음으로 매력적이게 되었다.

푸르덴셜 파이낸셜 약 4,000억 달러 규모의 보험 계정에서 ABS 및 CLO의 활발한 구매를 늦추었다. 대신, 연준의 금리 인하 시기를 대비해 수익률이 상승했기 때문에 높은 등급의 회사채를 사들이고 있다고 티모시 슈미트 최고 투자 책임자가 말했다.

투자 등급 회사채 수익률은 올해 두 배가 되어 13년 만에 최고치인 약 5%를 기록했다.

이는 많은 연금 및 보험사가 목표로 하는 약 7% 수익률에 가깝다. 또 다른 이점은 회사채는 대부분의 ABS보다 만기가 길기 때문에 보험 및 연금 부채의 지급 일정을 상쇄하기에 더 적합하다.

[로이터/연합뉴스 제공]

슈미트는 “우리가 지금 매입하고 있는 자산을 꽤 매력적으로 되돌아볼 것”이라며 "누구도 금리가 이렇게 빨리 움직일 것이라고 예상하지 못했다고 생각한다"고 말했다.

여전히 채권을 사려는 투자자들은 차용자들이 돈을 갚게 만들고 있다.

나중에 지불하는 회사인 어펌(Affirm)은 투자자들이 지불할 의사가 있는 것보다 더 높은 수익률을 요구하자 11월에 3억 5천만 달러의 채권 발행 계획을 포기했다.

이 회사는 또한 캐나다 연금 계획 투자 위원회와 같은 투자자에게 은행 신용 한도 및 직접 판매를 통해 대출 자금을 조달다.

핀사이트의 데이터에 따르면 기술 중심 소비자 금융 회사인 파가야는 지난달 5억 4,300만 달러의 채권을 발행했지만 거래를 성사시키기 위해 투자자들에게 최고 품질의 채권에 대해 8.1%의 이자율을 지불해야 했다. 이는 8월에 판매된 비슷한 채권에 대해 6.1%, 1월에 거래된 2%보다 가파른 증가를 나타낸다.

핀사이트에 따르면 소비자 대출 ABS 발행은 올해 소폭 감소했지만 파가야는 채권 판매를 약 30억 달러로 거의 두 배로 늘렸다. 재무 공시에 따르면 채권 판매 수수료는 회사 수익의 상당 부분을 차지한다.

동시에 파가야가 매각한 ABS에 결합된 대출에 대한 연체율이 증가했다. 엠파이어사인의 데이터에 따르면 회사가 1월에 달러당 100센트에 발행한 채권은 11월 중순에 약 88센트에 거래됐다.

파가야는 올해 더 엄격한 인수 기준으로 대출을 매입해 왔으며 11월 채권 발행은 채권 투자자들이 회사의 인공 지능 방법론을 신뢰한다는 것을 보여준다고 공동 창업자 갈 크루비너는 말했다. 또한 그는 "미국과 이스라엘 회사는 AI를 사용하여 다른 대출 기관이 거절할 매력적인 대출을 식별한다"며 우리는 불확실성과 변동성이 다가오는 것을 보았다"고 덧붙였다.

파가야의 주식은 3개월 전 약 10달러에서 하락한 1달러 이하에서 거래되고 있다.