美 경기둔화, 중국 수출주도 회복 경로에 리스크

중국의 5% 안팎의 성장 목표를 달성하는 데 필수적인 수출 동력이 미국의 수요 감소 조짐에 위협을 받고 있다고 8일(현지 시각) 블룸버그 통신은 보도했다.

지난 6개월 동안 중국의 17조 달러 경제에 있어서 수출이 매우 긍정적 조짐이었으며 중국 내 소비 부진과 장기간의 부동산 침체로 인한 부담을 견뎌내는데 도움을 주었다.

8일 데이터에 따르면, 달러 기준 7월 수출 증가율이 전년 동월 대비 7%로 예상치 못하게 둔화되었다.

판테온 매크로이코노믹스에 따르면 계절 조정 기준으로 월별 대미 수출 증가율은 소폭 하락했다.

미국으로부터의 잠재적 수요 쇼크는 리스크 요인으로 예상된다.

수년 간의 무역 갈등과 관세에도 불구하고 미국은 중국 수출의 가장 큰 무역국이기 때문이다.

또한 미국의 경기 둔화가 전 세계에 충격을 주어 중국 상품에 대한 세계적인 수요를 억제할 수 있는 위험도 있다고 블룸버그 통신은 분석했다.

맥쿼리 그룹의 중국 경제 책임자인 래리 후는 "중국 정책 입안자들에게, 그들의 최종 결과는 그들의 성장 목표를 방어하는 것이다. 만약 중국이 더 이상 수출 성장에 의존할 수 없다면, 그들은 다시 내수로 전환할 것이다"라고 말했다.

한편 세계 최대 경제 대국이 둔화되고 있다는 증거가 늘면서 이번 주 세계 주식시장의 매도세에 영향을 미쳤으며 연방준비제도이사회가 너무 오랫동안 금리를 높게 유지한 것 아니냐는 우려가 나오고 있다.

지난 주 예상보다 부진한 고용 보고서와 증가하는 실업률, 심화되는 제조업 위축이 모두 불안정한 노동 시장을 가리키고 있다.

미국은 현재 2017년 도널드 트럼프 대통령 취임 초보다 중국 수출의 13%를 흡수하고 있으며, 27개 회원국으로 구성된 유럽연합 전체에서 지난해 13%의 점유율을 넘어섰다.

그러나 미국 구매자들의 더 부진한 지출은 전 세계로 파급되어 가전제품에서 의류와 기계에 이르는 중국 제품에 대한 수요를 끌어내릴 것이라고 블룸버그 통신은 말했다.

켈빈 람 판테온 매크로이코노믹스 수석 이코노미스트는 "미국 경기 둔화와 추가 관세 위협, 지속적인 기술 디커플링 등에 힘입어 중국의 수출 주도 성장 전략은 올해 달성하기가 더 어려울 것"이라고 전망했다.

골드만 삭스 그룹의 경제학자들은 이제 미국이 경기 침체로 빠져들 가능성을 약 25%로 보고 있으며, 이 확률은 15%에서 높아졌다.

미국에서의 소비 심리 위축은 중국이 발판을 강화하고 있는 신흥 시장에 특히 악재가 될 수 있다.

이러한 파급효과는 시진핑 주석 정부가 베트남에서 사우디아라비아로 더 많은 제품을 배송함으로써 무역을 다각화하려는 전략을 약화시킬 위험이 있다.

[AP/연합뉴스 제공]

나틱시스 SA의 수석 아시아 태평양 경제학자 알리샤 가르시아 헤레로는 "미국이 재채기를 하면 신흥 시장은 폐렴은 아니더라도 감기에 걸린다"라며 "중국은 신흥 세계의 시장에 점점 더 의존하고 있다"라고 말했다.

블룸버그가 분석한 국제통화기금(IMF) 자료에 따르면 중국 수출의 약 40%가 신흥국과 개발도상국으로 수출되는데, 이는 미국과의 무역전쟁 이전인 2017년의 33%와 비교된다.

BCA 리서치의 징 시마 수석 중국 투자 전략가는 세계 제조업에서 중국의 수출 비중이 증가하고 있으며 현재 30%를 넘어섰다는 점도 위험 요인으로 꼽았다.

시마 수석 중국 투자 전략가는 "이는 중국이 세계 무역의 상호 연결된 특성으로 인해 세계 제조업 둔화에 특히 취약한 위치에 있다"라고 말했다.

게다가, 중국의 제조업에 대한 대규모 투자와 내수 침체는 가격에 하락 압력을 가하고 일부 부문에서 과잉 생산을 초래하고 있다.

이러한 상황에서 외부 수요는 부진을 만회하기 위해 남겨져 있다.

중국의 무역 흑자는 6월에 사상 최고치로 치솟았으나 7월에 감소했습니다.

집권 공산당은 지난달 소비지출을 보다 높은 정책 우선순위로 만들겠다고 공약했다.

그리고 3일 중국 정부는 내수 진작을 위한 재정적 인센티브를 거의 제공하지 않았지만, 서비스에 대한 지출 확대를 장려하기 위한 20단계 실행계획을 발표했다.

투자자들은 이를 면밀히 주시하고 있다.

중국 정부가 자국내에서 더 많은 지출을 창출할 수 있다면, 자국 수요의 증가는 보통 중국 수출업자들로 하여금 해외 수익의 더 많은 금액을 전환하도록 유도하기 때문에 국내 통화가 상승할 수 있다.

맥쿼리 그룹의 래리 후 경제책임자는 "내수가 개선되면 위안화가 강세를 보이고 중국 채권 수익률도 회복될 가능성이 높다"라고 말했다.