엔비디아 2분기 매출 2배 증가 예상…전망치 밑돌면 주가 타격

엔비디아의 2분기 실적 발표에 기대감이 커지는 가운데 오는 28일(현지 시각) 2분기 매출이 두 배 이상 증가했다고 발표할 것으로 예상된다.

시장의 기대치 웃돌지 여부에 따라 엔비디아의 2분기 실적 발표 다음날인 29일 AI 랠리를 촉발하거나 무너뜨릴 수 있다고 27일 로이터 통신은 보도했다.

엔비디아의 주가는 올해 150% 이상 급등하여 시장 가치에 1조 8,200억 달러를 추가하고 S&P 500 지수를 최고치로 끌어올렸다. 26일 오후 거래에서 2.2% 하락하며 지수에 부담을 주었다.

엔비디아의 주가는 선물 수익의 약 37배로, 이 칩 제조업체를 포함한 벤치마크 지수의 상위 6개 기술 기업 평균이 약 29배인 것과 비교하면 상당히 높은 수준이다.

AI 인프라를 구축하기 위해 막대한 비용을 지출하고 있는 마이크로소프트를 비롯한 기술 대기업들은 대량의 컴퓨팅을 빠르게 처리할 수 있는 강력한 그래픽 처리 장치를 구매하고 있다. 이러한 칩은 현재 데이터센터에서는 대체하기 어렵기 때문에 엔비다아의 수익이 급격히 증가했다.

이달 23일 기준 LSEG 데이터에 따르면 엔비디아의 2분기 매출은 전년 동기 대비 약 112% 증가한 286억 8,000만 달러를 기록할 것으로 예상된다.

그러나 수요 증가에 따른 생산량 증가 비용 부담으로 인해 조정 매출 총이익률은 1분기보다 3%p 이상 하락한 75.8%를 기록할 것으로 보인다.

엔비디아를 비롯한 미국 대형 기술 기업의 주식을 보유하고 있는 시노버스 트러스트의 수석 포트폴리오 매니저인 다니엘 모건은 “이는 칩의 벤치마크일 뿐만 아니라 AI 전반의 벤치마크이기도 하다"라며 “엔비디아가 실패하면 (투자자들은) AI 분야의 모든 회사를 매각할 것이다"라고 설명했다.

일부 투자자들은 엔비디아가 높은 기대치를 충족할 수 있을지 우려하고 있으며, 엔비디아의 최대 고객들이 AI에 지출하는 속도에 의문을 제기하고 있다.

이러한 우려로 인해 7월과 8월 초까지 엔비디아의 주가는 20% 폭락했지만, 최근 회복세로 인해 6월의 사상 최고치보다 5% 정도 낮은 수준에 머물러 있다.

엔비디아의 차세대 블랙웰 AI 칩의 생산 지연 가능성으로 인해 더 많은 문제가 발생할 수 있다고 로이터 통신은 말했다.

젠슨 황 CEO는 5월에 이 칩이 2분기에 출하될 것이라고 말했지만, 분석가들은 일정을 앞당길 수 있는 설계상의 장애물을 지적했다.

[AFP/연합뉴스 제공]

리서치 그룹 세미애널리시스는 이는 내년 상반기에 매출 성장이 타격을 입을 수 있음을 의미한다고 말했다.

또한 엔비디아의 칩 계약업체인 TSMC가 수수료를 인상하면 마진이 압박을 받을 수 있는데, 이는 대만 회사가 최근 암시한 가능성이다.

LSEG 데이터에 따르면 엔비디아는 3분기 매출이 75% 급증한 316억 9,000만 달러로 5분기 연속 세 자릿수 성장을 마감하고 1년 전 약 206% 급증한 181억 2,000만 달러와 비교가 될 것으로 예상된다.

지난 3분기 동안 엔비디아의 성장률은 200%를 넘어섰습니다.

러닝 포인트 캐피탈의 최고 투자 책임자인 마이클 슐먼은 “회사가 일정 규모에 도달하면 물리적으로 동일한 성장을 유지할 수 없다는 ‘다수의 법칙’에 도달하고 있다”라고 말했다.

일부 분석가들은 엔비디아가 이전 세대 호퍼 칩으로 주문을 대체함으로써 블랙웰 칩 지연으로 인한 타격의 상당 부분을 상쇄할 수 있다고 말했다.

호퍼 프로세서 제품군은 블랙웰만큼 강력하거나 수익성이 높지는 않지만 대부분의 AI 관련 애플리케이션에는 충분하다.

투자자들은 또한 미국 정부에 의해 최첨단 칩의 판매가 금지된 중국 시장용 AI 프로세서에 대한 업데이트를 모색할 것이다.

H20으로 불리며 최고급 칩보다 성능이 떨어지는 것으로 알려진 엔비디아의 중국 전용 프로세서는 중국 내 챔피언인 화웨이가 경쟁자로 부상한 주요 시장에서 향후 몇 분기 동안 사업을 확보하는 데 도움이 될 수 있다.

또한 회사의 관행에 대한 반독점 우려도 커지고 있다.

미국 규제 당국은 엔비디아가 클라우드 제공업체에 여러 제품을 구매하도록 압력을 가했는지, 자사의 네트워킹 장비에 인기 있는 AI 칩을 번들로 제공하려 했는지 등을 조사하고 있다.