31일(현지시간), 17시 10분 (뉴욕 현지 시각) 현재, 미국 최대 슈퍼마켓 체인 크로거(KR)의 주가가 전일 대비 1.84% 하락한 72.36달러로 장을 마감했다. 이는 시장 전반의 조정 압력과 더불어, 경쟁 심화 및 과거 합병 관련 법적 분쟁의 재점화 가능성이 복합적으로 작용한 결과로 분석된다.

 

▲ 주가 하락 배경 및 최근 실적

크로거 주가는 2026년 3월 31일 거래에서 1.84% 하락하며 72.36달러를 기록했다. 최근 30일간 8.03%, 90일간 17.61%의 상승률을 보이며 강한 모멘텀을 유지해왔으나, 금일 소폭 하락세로 전환된 것이다. 이러한 주가 움직임은 지난 3월 5일 발표된 2025 회계연도 4분기 실적과 2026년 가이던스에 대한 투자자들의 복합적인 평가를 반영하는 것으로 풀이된다.

크로거는 2025년 4분기에 조정 주당순이익(EPS) 1.28달러를 기록하며 시장 예상치인 1.20달러를 상회했으나, 매출액은 347억 달러로 예상치 350억 달러에 소폭 미달했다. 연료를 제외한 동일 매장 매출은 2.4% 증가하며 견조한 성장세를 보였다. 2026년 가이던스로는 연료 제외 동일 매장 매출 1.0~2.0% 성장, 조정 FIFO 영업이익 50억~52억 달러, 조정 EPS 5.10~5.30달러를 제시했다. 이는 물가상승억제법(Inflation Reduction Act)으로 인한 약 130 베이시스 포인트의 역풍을 포함한 수치다. 회사는 또한 2026년에 전자상거래의 수익성 전환과 효율성 개선을 통해 매출총이익 개선을 목표로 하고 있다고 밝혔다.

▲ 합병 무산 여파와 법적 분쟁 재점화

크로거의 주가 하락에는 알버트슨(Albertsons)과의 합병 무산과 관련된 불확실성이 다시 부각된 점이 영향을 미친 것으로 보인다. 당초 246억 달러 규모로 추진되던 양사 간 합병은 2024년 독점 금지 문제로 연방거래위원회(FTC)에 의해 저지되었다. 이후 알버트슨은 2026년 3월 23일, 크로거의 전 CEO인 로드니 맥멀런을 대상으로 연방 승인 확보를 위한 "최선의 노력"을 다했는지 여부에 대한 증언을 요청하는 소환장을 제출했다. 알버트슨은 합병 무산에 따른 6억 달러의 해지 수수료를 포함한 손해배상을 청구하고 있으며, 이는 법적 리스크를 다시 부각시켰다. 또한, 합병 무산의 여파로 알버트슨이 2026년 3월 말까지 텍사스주 북부의 일부 매장을 폐쇄하고 인력을 감축한다는 소식이 전해지며, 경쟁 환경의 변화에 대한 투자자들의 우려를 더했다.

▲ 시장 평가 및 향후 전망

애널리스트들은 크로거에 대해 대체로 긍정적인 평가를 유지하고 있다. 최근 12개월간 16개 월스트리트 애널리스트의 평균 목표 주가는 74.56달러이며, '보통 매수(Moderate Buy)' 컨센서스 등급을 부여하고 있다. 일부 애널리스트들은 크로거가 고객 가치 증대를 위해 진행하는 매장 내 가격 인하 및 연료 할인 확대 정책이 고객 유치에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망한다. 또한, 전자상거래 매출의 강력한 성장세(2025년 4분기 20% 증가)는 시장 점유율을 공고히 하고 미래 수익성을 높이는 요인으로 지목된다.

그러나 높은 주가수익비율(P/E 약 49.5배)과 높은 부채 비율(부채/자본 2.66)은 리스크 요인으로 작용한다. 또한, 경쟁 심화, 물가 상승 압력으로 인한 가격 인상 전가 능력 약화, 의료 및 연금 비용 증가 등이 마진에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 우려도 존재한다. 크로거는 2026년 신규 시장 진출과 전자상거래 수익성 확보를 통해 성장 동력을 모색하고 있으며, 적극적인 자사주 매입과 배당금 증액을 통해 주주 환원 정책을 강화하고 있다. 장기적으로는 비용 최적화, 공급망 자동화, AI 및 데이터 분석을 통한 효율성 증대가 수익성 확대에 기여할 것으로 기대된다. 다만, 이러한 노력들이 소매 시장의 변동성과 경쟁 심화, 그리고 법적 분쟁 리스크를 얼마나 효과적으로 상쇄할 수 있을지가 크로거의 향후 주가 흐름을 결정할 핵심 변수가 될 전망이다.

 

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