일본은행(BOJ)이 기준금리를 연 1%로 유지하면서도 향후 근원 인플레이션이 물가안정 목표인 2%를 웃돌 가능성을 공식 경고했다.

시장에서는 일본은행이 금리 인상 속도를 높일 수 있다는 관측이 이어지는 가운데 엔화 약세에 대응한 외환시장 개입 가능성도 다시 부각되고 있다.

▲ 기준금리 1% 유지…8대 1로 동결 결정

30일(현지 시각) CNBC에 따르면 일본은행은 통화정책회의를 열고 기준금리를 연 1%로 유지하기로 결정했다.

이번 결정은 정책위원 9명 가운데 8명이 동의한 결과였으며, 다카타 하지메(Hajime Takata) 위원은 기준금리를 1.25%로 인상해야 한다는 소수 의견을 제시했다.

시장에서는 금리 동결 자체는 예상된 결과였지만 내부에서 금리 인상 의견이 나왔다는 점에 주목했다.

▲ "2026년 하반기 물가 2% 분명히 웃돌 것"

일본은행은 경제전망 보고서를 통해 2026회계연도 하반기부터 근원 인플레이션이 2%를 "분명히 상회하는 수준"까지 상승할 가능성이 있다고 전망했다.

일본 회계연도는 9월부터 다음 해 3월까지를 기준으로 한다.

일본은행은 임금 상승이 제품 가격에 본격적으로 반영되고 있으며 국제유가 상승과 최근 엔화 약세도 물가를 끌어올리는 요인으로 작용하고 있다고 설명했다.

다만 국제유가가 안정될 경우 이후 물가 상승률도 다시 2% 수준으로 내려올 것으로 예상했다.

▲ 근원물가 아직은 2% 밑돌아

일본의 7월 근원 소비자물가지수(CPI) 상승률은 1.6%를 기록했다.

2026년 들어 대부분의 기간 동안 근원물가 상승률은 일본은행 목표치인 2%를 밑돌고 있다.

그럼에도 일본은행은 중장기적으로 물가 상승 압력이 강화될 가능성이 높다고 판단했다.

▲ 엔화 방어 위한 시장 개입 관측

이번 금리 결정은 일본 정부가 외환시장 개입에 나섰다는 관측이 나온 직후 발표됐다.

현지 언론에 따르면 일본 당국은 전날 밤 미국 당국의 '레이트 체크(Rate Check)'와 연계해 외환시장 개입을 실시한 것으로 알려졌다.

레이트 체크는 실제 시장 개입에 앞서 금융기관을 대상으로 환율 상황을 점검하는 절차로, 시장에서는 개입의 전조로 받아들여진다.

▲ 엔화, 하루 만에 급반등

엔화는 금리 결정 전 달러당 163엔 수준까지 약세를 보였다.

이후 일본 당국의 개입 관측이 확산되면서 달러당 157.96엔까지 급격히 강세로 전환했다.

시장에서는 일본 정부가 과도한 엔화 약세를 용인하지 않겠다는 신호를 보낸 것으로 해석했다.

BOJ[AFP/연합뉴스 제공]

▲ "162~165엔 구간이 마지노선"

스테이트스트리트 인베스트먼트 매니지먼트의 마사히코 루 선임 채권전략가는 일본 재무성이 특정 환율보다 일정 구간 자체를 방어선으로 보고 있다고 분석했다.

그는 "전날 시장 움직임이 보여준 핵심 신호는 일본 재무성이 과도한 엔화 약세를 여전히 우려하고 있다는 점"이라며 "방어선은 특정 환율이 아니라 달러당 162~165엔 구간으로 보는 것이 적절하다"고 설명했다.

▲ 금리 인상 속도 빨라질 가능성

시장에서는 일본은행이 기존 예상보다 금리 인상 속도를 높일 가능성에도 관심이 집중됐다.

블룸버그는 일본은행 관계자들을 인용해 정책 당국이 시장의 예상인 '6개월마다 한 차례 인상'보다 빠른 속도의 금리 인상도 검토하고 있다고 보도했다.

일본은행은 이번 회의에서 구체적인 인상 시기를 제시하지는 않았다.

그러나 기조적 인플레이션이 2%에 근접하고 금융여건도 여전히 완화적이라고 평가하면서 앞으로도 정책금리를 계속 인상하겠다는 기존 입장을 유지했다.

▲ "물가 과열 막기 위해 추가 인상"

일본은행은 금리 인상 기조를 유지하는 이유에 대해 물가가 목표 수준을 크게 웃도는 상황을 방지하기 위한 것이라고 설명했다.

중앙은행은 인플레이션이 지나치게 상승할 경우 이후 경제에 부정적인 영향을 줄 수 있다고 판단했다.

시장에서는 일본은행이 경기 회복과 물가 안정 사이에서 균형을 맞추려는 전략을 유지하고 있다고 분석했다.

▲ 9~10월 추가 인상 가능성 부상

시장 전문가들은 기존의 6개월 간격 대신 9월이나 10월 금리 인상이 단행될 가능성이 높아졌다고 전망했다.

마사히코 루 전략가는 이번 정책 기조를 감안하면 조기 추가 인상이 충분히 가능하다고 평가했다.

이는 일본은행이 물가 상승 압력을 예상보다 심각하게 인식하고 있음을 시사하는 대목으로 해석됐다.

▲ 우에다 총재 발언에 시장 촉각

시장 참가자들은 이번 통화정책회의 결과보다 우에다 가즈오 일본은행 총재의 기자회견에 더욱 주목했다.

RBC 블루베이 자산운용의 와타루 아소 상품전문가는 향후 금리 인상 속도를 얼마나 빠르게 가져갈 것인지에 대한 신호가 시장의 핵심 관심사가 될 것이라고 분석했다.

그는 "이번 회의의 핵심은 우에다 총재가 향후 금리 인상 속도 가속화를 시사할 것인지 여부"라며 "시장 참가자들은 기자회견에서 그 답을 찾으려 할 것"이라고 전망했다.