현지시간 14일 뉴욕 증시에서 제약 대장주 일라이 릴리 주가가 경쟁 심화와 고평가 논란 속 차익 실현 매물 출회에 하락 마감했다. 이날 Eli Lilly and Company (LLY)는 전 거래일 대비 29.33달러(2.48%) 내린 1,152.54달러를 기록하며 투자 심리가 위축됐다. 경쟁사의 알츠하이머 신약 모멘텀과 시장 전반의 변동성이 주가 하방 압력으로 작용했다는 분석이다.
월가 특파원으로서 20년간 지켜본 뉴욕 증시는 언제나 예측 불가능한 변수와 복합적인 요인들이 얽혀 움직였다. 이날 Eli Lilly and Company (LLY)는 주요 경쟁사의 알츠하이머 신약 관련 긍정적인 소식과 더불어 고평가 논란에 따른 차익 실현 매물이 겹치며 상당한 낙폭을 기록했다. 비록 최근 암 치료제 ‘셀퍼카티닙(Selpercatinib)’에 대한 미국 식품의약국(FDA)의 전체 승인이라는 호재가 있었으나, 이는 이미 상당 부분 주가에 반영되었거나 혹은 다른 하방 압력을 상쇄하지 못했다.
이날 일라이 릴리의 주가 하락에는 바이오젠(Biogen)의 알츠하이머 치료제 '레켐비(Leqembi)' 관련 소식이 적지 않은 영향을 미쳤다는 분석이 지배적이다. 최근 바이오젠은 '레켐비'의 피하주사 초기 용량(subcutaneous starter dose)에 대한 FDA 승인을 획득하며 투약 편의성을 크게 개선했다. 이는 알츠하이머 시장에서 레켐비의 경쟁력을 한층 강화하는 요인으로 작용하며, 일라이 릴리가 개발 중인 알츠하이머 신약 '도나네맙(Donanemab)'의 향후 시장 침투에 대한 우려를 키웠다. 알츠하이머 치료제 시장은 막대한 잠재력을 지닌 만큼, 경쟁사의 모멘텀 강화는 투자자들에게 민감하게 받아들여질 수밖에 없는 대목이다. 특히 바이오젠의 레켐비가 여전히 해결되지 않은 문제들을 안고 있다는 지적도 있지만, 투약 편의성 개선은 즉각적인 시장 반응을 이끌어내기 충분했다는 평가다.
또한, 일라이 릴리가 동종 업계 경쟁사들을 압도하는 실적을 기록했음에도 불구하고, 그 '비용'에 대한 시장의 의문이 제기되어 온 점도 주가 하락의 배경으로 지목된다. 이는 곧 현 주가가 미래 성장 기대감을 과도하게 반영하고 있을 수 있다는 '고평가 논란'으로 이어졌다. 실제로 팬데믹 이후 제약 바이오 섹터 전반에 걸쳐 성장 기대감이 집중되며 일부 종목의 밸류에이션이 가파르게 상승했고, 일라이 릴리 역시 이러한 흐름의 정점에 있었다. 시장의 유동성 축소 기조와 더불어 특정 섹터에 대한 쏠림 현상이 완화될 조짐을 보이면서, 투자자들은 고밸류에이션 종목에 대한 경계감을 높이는 양상이다.
