25일(현지시간) 뉴욕 증시에서 반도체 설계 핵심 기업 Arm Holdings plc 주가가 하락 마감했다. 장중 기술주 전반의 강세 속에서도 Arm은 차익 실현 매물과 고평가 논란에 직면하며 3.18% 떨어졌다. 엔비디아와 같은 AI 반도체 훈풍에도 불구하고 투자자들은 Arm의 성장 동력과 현재 가치에 대한 신중한 접근을 보였다.
25일(현지시간) 뉴욕 증시에서 인공지능(AI) 반도체 설계의 핵심 주자인 Arm Holdings plc (ARM) 주가가 347.71달러로 장을 마감하며 전 거래일 대비 11.41달러(-3.18%) 하락했다. 이날 기술주 섹터가 장 초반부터 견조한 상승세를 보였고, 마이크론(Micron)과 퀄컴(Qualcomm)의 긍정적인 전망이 4,000억 달러 규모의 AI 칩 주식 랠리를 촉발한 가운데 Arm의 하락세는 투자자들의 이목을 집중시켰다. 이 같은 현상은 AI 테마 전반에 대한 열기 속에서도 개별 종목의 밸류에이션과 단기 모멘텀에 대한 신중한 평가가 이뤄지고 있음을 시사한다.
Arm은 스마트폰용 반도체 설계 시장에서 독보적인 위치를 차지해왔으며, 최근에는 데이터센터와 AI 칩 시장으로의 확장을 적극적으로 추진하며 AI 시대의 핵심 인프라 기업으로 주목받았다. 그러나 이날 주가 하락은 최근 가파른 상승세에 따른 차익 실현 매물이 출회된 것과 더불어, 경쟁 심화 우려 및 높은 밸류에이션 부담이 복합적으로 작용한 결과로 풀이된다. 특히 'AI 데이터센터 대결'에서 어드밴스드 마이크로 디바이시스(AMD)와 같은 경쟁사들과의 격차가 아직 명확히 벌어지지 않았다는 시장의 인식이 작용한 것으로 보인다. 일부에서는 블랙베리(BlackBerry)와 같은 예상치 못한 종목이 AI 관련주로 부각되며 23% 급등하는 동안, 이미 기대감이 상당 부분 반영된 Arm에 대해서는 보다 엄격한 잣대가 적용됐다는 분석도 나온다.
월가에서는 Arm의 장기적인 성장 잠재력에 대해서는 긍정적인 시각을 유지하면서도, 단기적인 가격 변동성에 대한 경고의 목소리도 적지 않다. 특히 Arm은 높은 주가수익비율(PER)을 기록하며 미래 성장 프리미엄이 상당 부분 선반영되어 있다는 지적이 꾸준히 제기됐다. 한 주요 투자은행 애널리스트는 'Arm은 AI 시대의 핵심 IP를 보유하고 있지만, 현재 주가는 이러한 잠재력을 넘어선 과도한 기대감을 반영하고 있을 가능성이 있다'며 「단기적인 관점에서는 시장의 작은 변동에도 민감하게 반응할 수밖에 없는 구조」라고 평가했다. 거시 경제적 불확실성 또한 Arm과 같은 성장주에 대한 투자심리를 위축시키는 요인으로 작용하고 있다. 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기대감이 약화되거나 글로벌 경기 둔화 가능성이 제기될 때마다 고성장 기술주의 밸류에이션 재평가 압박은 더욱 커질 수밖에 없다.
