현지시간 7월 16일, Arm 홀딩스 주가가 반도체 업종 전반의 약세에도 불구하고 $267.19로 마감하며 1.98% 상승했다. 인공지능(AI) 관련 반도체 기업들의 매도세가 이어진 가운데, 이른바 'AI 인프라의 핵심'으로 평가받는 Arm이 독자적인 강세를 보인 배경에 월가의 관심이 쏠렸다.
미국 뉴욕 증시에서 2026년 7월 16일 (현지시간) Arm Holdings plc (ARM) 주가는 전 거래일 대비 $5.18 ( 1.98%) 상승한 $267.19에 장을 마쳤다. 이는 최근 엔비디아(Nvidia)와 AMD 등 AI 핵심 반도체 기업들이 대규모 매도세에 직면하고, 전반적인 반도체 업종이 침체기에 빠진 상황과는 대조적인 모습이다. 필라델피아 반도체 지수(SOX) 역시 연일 하락세를 면치 못하며 투자 심리가 얼어붙었으나, Arm은 이러한 흐름 속에서도 기술적 반등 이상의 의미를 갖는 견조한 상승세를 기록했다.
Arm의 이러한 강세는 AI 시대의 핵심 인프라 역할을 하는 독점적인 IP(지적재산권) 설계 비즈니스 모델 덕분이라는 분석이 지배적이다. 최근 Arm 홀딩스 최고경영자(CEO)는 "AI 붐이 공급 제약으로 인해 방해받고 있다"고 언급하며, AI 기술 확산에 대한 강력한 수요와 그에 따른 Arm 아키텍처의 중요성을 간접적으로 시사했다. 이는 Arm이 단순히 AI 칩을 생산하는 기업이 아닌, AI 칩의 근간이 되는 설계 기술을 제공하는 '선택받은' 기업이라는 인식을 강화하는 요인으로 작용했다. 즉, AI 칩 제조사들이 업황 변동에 직접적인 영향을 받는 반면, Arm은 이들 기업이 제품을 개발하기 위해 반드시 사용해야 하는 핵심 기술을 제공함으로써 비교적 안정적인 수익 구조를 유지할 수 있다는 평가다.
그러나 Arm 주가에 대한 고평가 논란은 여전히 시장의 보수적인 시각을 대변한다. 현재 Arm의 주가순자산비율(P/B)은 35.7배에 달하며, 이는 '완벽하게 가격이 책정되었다(Priced For Perfection)'는 평가가 나올 정도로 높은 수준이다. 이는 기대치에 못 미치는 실적 발표나 거시 경제 불확실성이 증대될 경우, 주가가 급격히 하락할 수 있는 위험 요인으로 지목된다. 미 연방준비제도(Fed)의 통화정책 스탠스 변화 가능성, 글로벌 인플레이션 압력, 그리고 예상보다 둔화되는 경제 성장률 등의 매크로 불확실성은 고밸류에이션 주식에 대한 투자 심리를 위축시키는 주요 변수다. 특히 반도체 업종 전반의 약세가 지속될 경우, Arm 홀딩스 역시 장기적인 상승 동력을 잃을 수 있다는 우려가 제기된다.
