미국 현지시간 22일 클라우드 보안 기업 Zscaler 주가가 4% 넘게 하락했다. 사이버 보안 업종 전반에 대한 투자 심리 위축과 경쟁 심화 우려가 복합적으로 작용했다. 투자자들은 고성장 기술주의 밸류에이션 부담에 주목하며 관망세를 유지했다.
미국 현지시간 22일 뉴욕 증시에서 클라우드 보안 솔루션의 선두 주자인 Zscaler, Inc. (ZS)는 전 거래일 대비 6.46달러(-4.34%) 하락한 142.26달러로 거래를 마쳤다. 이 같은 하락세는 특정 기업의 악재보다는 사이버 보안 업종 전반에 드리운 불확실성과 거시 경제의 압박이 투자 심리를 위축시킨 결과로 풀이된다. 기술주 전반에 걸친 밸류에이션 재평가 압력 속에서 Zscaler 역시 그 영향을 피하지 못했다는 분석이 지배적이다.
현재 사이버 보안 산업은 인공지능(AI) 에이전트의 확산 등으로 기업의 보안 지출이 가속화될 것이라는 긍정적인 전망이 지배적임에도 불구하고, 내부적으로는 치열한 경쟁 구도를 보이고 있다. 특히 동종 업계 경쟁사인 Palo Alto Networks (PANW)가 Embrace 인수를 통해 관측 플랫폼을 강화하려는 움직임은 시장 내 경쟁 압력을 한층 가중시키는 요인으로 작용할 수 있다. 이는 Zscaler가 주도하는 제로 트러스트(Zero Trust) 클라우드 보안 플랫폼에 대한 경쟁사들의 도전이 거세지고 있음을 시사한다. CrowdStrike 등 주요 경쟁사들이 각자의 강점을 바탕으로 독자적인 성장 스토리를 이어가면서, 투자자들의 관심이 분산되는 효과도 무시할 수 없다.
현재의 거시 경제 불확실성 역시 Zscaler와 같은 고성장 기술주의 투자 매력을 약화시키는 주요 요인 중 하나다. 연방준비제도(Fed)의 통화정책 기조가 여전히 긴축적인 방향으로 유지될 가능성이 제기되면서, 미래 수익에 대한 현재 가치를 할인하는 비율이 높아져 고성장주의 밸류에이션 부담이 커지는 양상이다. 일부 월가 전문가들은 Zscaler의 장기적인 성장 잠재력을 높이 평가하며 '현재 주가가 최대 33% 저평가되어 있을 수 있다'는 분석을 내놓기도 했으나, 시장은 당장의 거시경제적 역풍과 단기적인 수익성 우려에 더욱 민감하게 반응하는 모습을 보였다.
