5월 기업심리가 제조업과 비제조업 전반에서 큰 폭으로 개선되며 경기 회복 기대감이 살아나고 있는 것으로 나타났다.

다만 원자재 가격 상승과 내수 부진 등 구조적 부담은 여전히 기업 경영의 핵심 리스크로 남아 있어 본격적인 회복세로 이어질지는 추가 확인이 필요하다는 분석이 나온다.

한국은행이 27일 발표한 ‘2026년 5월 기업경기조사 및 경제심리지수(ESI)’에 따르면 5월 전산업 기업심리지수(CBSI)는 98.9로 전월보다 4.0포인트 상승했다.

다음 달 전망 CBSI 역시 97.6으로 3.7포인트 오르며 기업들의 체감 경기가 개선되는 흐름을 보였다.

CBSI는 장기평균을 기준으로 100을 넘으면 기업들이 평균보다 경기를 낙관적으로 본다는 의미다. 이번 수치는 아직 기준선에는 못 미쳤지만, 최근 몇 달간 이어졌던 위축 국면에서 벗어나는 신호로 해석된다.

▲ 제조업, 수출기업 중심 회복세 뚜렷

제조업 CBSI는 100.8로 전월 대비 1.7포인트 상승하며 기준선 100을 넘어섰다.

특히 수출기업 심리지수는 105.3까지 올라 제조업 회복을 견인했다. 대기업 역시 103.4를 기록하며 중소기업보다 상대적으로 강한 회복 흐름을 나타냈다.

세부 항목별로는 업황과 자금사정 개선이 두드러졌다. 제조업 업황 기여도는 1.4포인트, 자금사정 기여도는 1.3포인트 상승해 심리 개선의 핵심 요인으로 작용했다.

특히 자동차와 조선·기타운수 업종의 업황BSI가 각각 86, 103으로 상승하면서 수출 중심 산업의 회복 기대감이 확대된 것으로 분석된다.

▲ 비제조업도 소비·서비스 업황 개선

비제조업 CBSI는 97.5로 전월보다 5.4포인트 급등했다. 이는 제조업보다 더 큰 상승 폭이다.

채산성과 업황 개선이 심리 회복을 이끌었다.

서비스업 CBSI 역시 97.3으로 상승했다. 운수창고업과 숙박업, 예술·스포츠·여가 업종 등의 회복세가 두드러졌는데, 이는 소비 활동과 이동 수요 증가 기대감이 반영된 결과로 풀이된다.

다만 건설업 업황BSI는 여전히 61 수준에 머물러 부동산 경기 둔화와 투자 위축 영향이 이어지고 있는 것으로 나타났다.

▲ 경제심리지수도 반등…소비 기대 회복 영향

기업과 소비자 심리를 종합한 경제심리지수(ESI)는 97.5로 전월 대비 5.8포인트 상승했다.

다만 순환변동치는 95.2로 전월과 동일해 아직 경기 회복 흐름이 확고하다고 보기에는 이르다는 평가도 나온다.

ESI 상승에는 제조업 수출 전망과 가동률 전망, 소비자의 가계수입 및 소비지출 전망 개선이 영향을 미쳤다.

특히 소비지출 전망이 개선된 점은 내수 회복 기대를 일부 반영한 것으로 분석된다.

▲ 기업 경영 최대 부담은 여전히 원자재 가격

기업들이 꼽은 최대 경영애로는 여전히 원자재 가격 상승이었다.

제조업에서는 원자재 가격 상승 응답 비중이 32.8%로 가장 높았고, 불확실한 경제상황과 내수부진이 뒤를 이었다.

비제조업에서도 원자재 가격 상승 비중이 18.0%로 가장 높았다.

다만 인력난·인건비 상승 응답 비중이 전월 대비 확대되면서 서비스업 중심 비용 부담이 커지고 있는 것으로 조사됐다.

전문가들은 최근 기업심리 반등이 수출 회복 기대와 소비심리 안정에 기반하고 있지만, 고물가와 비용 부담이 지속될 경우 회복 흐름이 제한될 가능성도 있다고 보고 있다.